2023年中国国际收支报告-国家外汇管理局_50页_1mb

2023年中国国际收支总结

核心内容

2023年，我国国际收支运行总体稳健，年末外汇储备保持在3.2万亿美元以上。经常账户顺差2530亿美元，与GDP之比为1.4%，处于合理均衡区间；非储备性质金融账户逆差2099亿美元，与经常账户顺差形成自主平衡格局。我国外汇市场韧性增强，市场预期基本平稳，外汇交易理性有序。

主要观点

• 全球经济复苏分化：2023年全球经济增长3.1%，发达经济体增速放缓，新兴经济体相对稳健。美欧通胀压力回落，但主要央行仍维持紧缩货币政策。
• 国内经济回升向好：我国经济在复杂环境中保持增长，GDP增长5.2%，居民消费价格指数小幅上涨0.2%，经济基本面稳固。
• 国际收支结构优化：经常账户顺差主要转化为对外投资，对外资产负债结构持续优化，我国对外净资产增长20%。
• 货物贸易顺差高位：出口额31792亿美元，进口额25853亿美元，顺差5939亿美元，为历史次高值。出口产品竞争力稳固，贸易伙伴多元化持续推进。
• 服务贸易逆差有序恢复：服务贸易逆差2078亿美元，主要由旅行服务逆差推动，但其他商业服务顺差增长，显示服务贸易结构优化。
• 直接投资格局稳定：对外股权性质直接投资平稳增长，来华直接投资保持净流入，反映外资长期投资意愿。
• 证券投资趋于平衡：我国证券投资净流出632亿美元，较2022年下降78%；来华证券投资由净流出转为净流入，外资配置人民币资产趋势明显。
• 其他投资顺差下降：我国其他投资净流入34亿美元，较2022年下降95%，但对外其他投资净回流，显示资本流动趋稳。
• 外汇市场运行稳定：人民币汇率基本稳定，外汇市场交易理性有序，外汇管理部门强化监管，维护市场稳定。

关键信息

一、国际收支概况

• 国际收支运行环境：全球经济复苏分化，美欧通胀回落但货币政策仍紧缩，新兴经济体货币政策分化。
• 国际收支主要状况：经常账户顺差2530亿美元，非储备性质金融账户逆差2099亿美元，储备资产保持稳定。
• 国际收支运行评价：经常账户顺差继续发挥稳定作用，跨境资金流动趋稳，外汇市场韧性增强，人民币汇率基本稳定。

二、国际收支主要项目分析

（一）货物贸易

• 货物贸易顺差5939亿美元，为历史次高值，占进出口总额的68.5%。
• 机电产品出口占六成，太阳能电池、锂离子蓄电池和电动载人汽车“新三样”出口增长24.0%。
• 一般贸易占比提升至64.8%，加工贸易占比下降至18.2%，显示贸易结构优化。
• 民营企业、外商投资企业仍是主要顺差来源，国有企业为大宗商品进口主体。

（二）服务贸易

• 服务贸易进出口总额8719亿美元，增长5%，服务贸易逆差2078亿美元。
• 旅行服务逆差1717亿美元，恢复至疫情前近八成；电信、计算机和信息服务顺差193亿美元。
• 服务贸易结构优化，其他商业服务顺差增长，显示我国服务贸易竞争力提升。

（三）直接投资

• 对外股权性质直接投资1109亿美元，非金融部门为主力。
• 来华股权性质直接投资净流入717亿美元，制造业、批发零售业、软件和信息技术服务业为主要投资领域。
• 关联企业借贷双向规模扩大，均呈现净流出。

（四）证券投资

• 我国证券投资净流出632亿美元，较2022年下降78%；四季度转为净流入。
• 对外证券投资净流出773亿美元，较2022年下降57%，其中债券投资净流出221亿美元。
• 来华证券投资净流入141亿美元，主要通过债券通“北向通”、沪股通、深股通等渠道。

（五）其他投资

• 我国其他投资净流入34亿美元，较2022年下降95%。
• 对外其他投资净流出441亿美元，存贷款净流出622亿美元，贸易信贷净流出106亿美元。

三、国际投资头寸状况

• 对外金融资产和负债：2023年末，我国对外金融资产95817亿美元，对外负债66735亿美元，对外净资产29082亿美元，较2022年末增长20.1%。
• 对外资产结构：储备资产稳定，占对外金融资产36%；非储备资产增长，直接投资和证券投资占比提升。
• 对外负债结构：来华直接投资为主，占对外负债53%；证券投资占25%，其他投资占21%。

四、外汇市场运行与人民币汇率

• 人民币汇率走势：2023年人民币对美元汇率中间价总体保持稳定，BIS人民币名义有效汇率与实际有效汇率有所波动。
• 外汇市场交易：人民币跨境收付增多，企业汇率风险管理水平提升，外汇市场交易理性有序。

五、国际收支形势展望

• 2024年，国际收支更有条件保持基本平衡，主要发达经济体货币政策逐步调整，全球流动性趋稳。
• 我国经济持续回升向好，政策效应释放，基本面稳固，有利于跨境资金流动保持稳定。
• 外汇管理部门将深化改革开放，强化监管，防范跨境资金流动风险，维护外汇市场稳定。

专栏亮点

专栏1：主要央行大概率到达本轮加息周期终点

• 美欧央行加息步伐放缓，政策利率趋于高位，未来可能逐步下调，推动全球流动性改善。
• 我国经济基本面持续向好，境内外利差缩小，有利于跨境资金流动趋于平衡。

专栏2：我国知识产权贸易国际竞争力稳步提升

• 知识产权贸易占服务贸易总规模的6.1%，较2019年提升0.6个百分点。
• 信息技术、新能源汽车、文化产品等领域的知识产权出口增长显著，显示我国创新实力增强。

专栏3：从全球视角观察我国外商直接投资发展趋势

• 我国外商直接投资总体与全球趋势一致，但资本金流入相对稳定，显示外资长期投资意愿。
• 未来，随着内外部环境改善，我国外商直接投资有望企稳回升，传统制造业和新兴服务业成为主要投资领域。

专栏4：债券市场制度型开放便利境外投资者布局中国

• 境外投资者配置人民币债券规模稳步增长，2023年末托管余额达3.67万亿元。
• 债券市场开放程度提升，投资品种多样化，境外机构数量和类型增加，显示我国债券市场吸引力增强。

图表亮点

• 图1-1：主要经济体经济增长率
• 图1-2：部分国家CPI同比增速
• 图1-3：全球股票、债券和商品市场价格
• 图1-4：我国季度GDP和月度CPI增长率
• 图1-5：经常账户主要子项目的收支状况
• 图1-6：资本和金融账户主要子项目的收支状况
• 图1-7：我国国际收支主要结构
• 图1-8：我国对外资金来源与运用示意图
• 图2-1：我国货物贸易出口总额及在全球占比情况
• 图2-2：一般贸易和加工贸易占比情况
• 图2-3：按贸易主体货物贸易差额构成
• 图2-4：太阳能电池、锂离子蓄电池和电动载人汽车出口情况
• 图2-5：我国与主要国家和地区进出口总额占比情况
• 图2-6：货物贸易和服务贸易收支总额比较
• 图2-7：服务贸易进出口情况
• 图2-8：旅行服务逆差对服务贸易逆差贡献度
• 图2-9：我国对主要贸易伙伴服务贸易进出口情况
• 图2-10：双向股权性质直接投资情况
• 图2-11：2023年我国非金融部门对外股权投资分布情况
• 图2-12：关联企业借贷情况
• 图2-13：跨境证券投资净额
• 图2-14：其他投资净额
• 图3-1：对外金融资产、负债及净资产状况
• 图3-2：我国对外资产结构情况
• 图3-3：我国对外负债结构变化及国际比较
• 图C1-1：2018-2023年主要发达经济体央行政策利率
• 图C3-1：近年来全球外商直接投资波动情况
• 图C5-1：2023年9月末对外资产构成的国际比较
• 图C5-2：2023年9月末对外负债构成的国际比较

表格亮点

• 表1-1：我国国际收支差额主要构成
• 表1-2：2023年中国国际收支平衡表
• 表3-1：2023年末中国国际投资头寸表

总结

2023年，我国国际收支保持稳健，经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差形成自主平衡格局。货物贸易顺差高位，服务贸易逆差有序恢复，直接投资和证券投资格局稳定，其他投资趋稳。外汇市场韧性增强，人民币汇率基本稳定。展望2024年，我国国际收支更有条件保持基本平衡，主要得益于全球经济复苏和国内经济持续向好。外汇管理部门将继续深化改革开放，强化监管，防范跨境资金流动风险，推动国际收支平衡。