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5永安期货研究报告：BU期货市场与区域基差变化（2025年12月8日）

一、区域基差及月差变化

• 山东基差（弘润）：

  • 11月5日：+80元/吨
  • 12月5日：-16元/吨
    周度变化：-0元/吨（趋于稳定）

• 华东基差（镇江库）：

  • 12月1日至12月5日波动区间：124元/吨 → 92元/吨
    周度变化：+32元/吨

• 华南基差（佛山库）：

  • 12月1日至12月5日波动区间：134元/吨 → 290元/吨
    周度变化：-8元/吨（短期波动显著）

• 基差与月差：
  12月1日至5日基差与月差整体呈下降趋势，但周内波动幅度有所扩大。

二、BU主力合约（01合约）走势

• BU12-01价格：3166元/吨 → 2948元/吨，周降幅48元/吨
• 成交量：12月5日报录253337手，较上周末减少36820手
• 持仓量：下降0手，接近饱和状态
• BU现货表现：仓单数量保持稳定，维持4690手

三、大宗商品价格走势

• Brent原油：12月5日价格为63.3美元/桶，月内最高63.5美元，波动较小。
• 京博价格：持续下跌，12月5日报2940元/吨，较月初（2970元）下降30元。
• 弘润现货：报2910元/吨，本周下跌40元。
• 港口库点现货：镇江库、佛山库皆有不同程度下行。

四、利润与炼厂表现

• 马瑞利润：12月5日为107元/吨，较月初214元/吨降幅达50%。
• 马瑞型炼厂综合利润：整体下滑至719元/吨，较月初下降30元。
• 通观历年基差走势，从2020年起波动趋于复杂，与现货价格联动性下降。

五、库存与库存结构

• 从图表看，总库存（隆众数据）保持高位，但市场预期可能转为谨慎。

六、免责声明

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