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沥青早报总结（2025/7/22）

核心内容概述

本报告总结了2025年7月22日沥青市场的主要价格走势、成交量、持仓量及基差和月差的变化情况，涵盖了期货盘面、现货市场、裂差与利润、相关价格等多个方面。

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一、盘面分析

1.1 主力合约价格走势

合约	6/20	7/11	7/17	7/18	7/21	日度变化	周度变化
BU主力合约	3747	3606	3628	3655	3657	+2	+51
BU06	3440	3358	3384	3404	3406	+2	+48
BU09	3747	3606	3628	3655	3657	+2	+51
BU12	3582	3430	3450	3480	3485	+5	+55
BU03	3480	3385	3409	3427	3428	+1	+43

从数据可以看出，BU主力合约及各合约价格整体呈现小幅上涨趋势，其中BU12和BU03涨幅较小，而BU06和BU09涨幅相对较大。

1.2 成交量与持仓量

• 成交量：7月21日成交量为210,029，较6月20日减少约19,845。
• 持仓量：7月21日持仓量为479,653，较6月20日减少约2,380，但周度持仓量增加约20,571。

成交量和持仓量均有所波动，但整体趋势显示市场活跃度有所下降。

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二、现货市场分析

2.1 各区域低端价走势

市场	6/20	7/11	7/17	7/18	7/21	日度变化	周度变化
山东市场低端价	3620	3550	3570	3570	3640	+70	+90
华东市场低端价	3680	3670	3670	3670	3670	0	0
华南市场低端价	3630	3600	3580	3580	3580	0	-20
华北市场低端价	3790	3750	3750	3750	3740	-10	-10
东北市场低端价	3930	3850	3900	3900	3900	0	+50

山东市场低端价上涨明显，而华南市场低端价保持稳定，东北市场低端价相对稳定，华北市场略有下降。

2.2 区域价差

区域价差	6/20	7/11	7/17	7/18	7/21	日度变化	周度变化
山东-华东	-60	-120	-100	-100	-30	+70	+90
山东-东北	-310	-300	-330	-330	-260	+70	+40
华东-华南	50	70	90	90	90	0	+20

山东与华东价差缩小，山东与东北价差缩小，华东与华南价差保持稳定。

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三、基差与月差分析

3.1 基差变化

市场	6/20	7/11	7/17	7/18	7/21	日度变化	周度变化
山东基差	-127	-56	-58	-85	-17	+68	+39
华东基差	-67	64	42	15	13	-2	-51
华南基差	-117	-6	-48	-75	-77	-2	-71

山东基差明显回升，华东基差波动较大，华南基差持续下滑。

3.2 月差变化

月差	6/20	7/11	7/17	7/18	7/21	日度变化	周度变化
03-06	40	27	25	23	22	-1	-5
06-09	-307	-248	-244	-251	-251	0	-3
09-12	165	176	178	175	172	-3	-4
12-03	102	45	41	53	57	+4	+12

03-06合约价差小幅收窄，06-09合约价差保持稳定，09-12合约价差略有下降，12-03合约价差小幅上升。

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四、裂差与利润分析

指标	6/20	7/11	7/17	7/18	7/21	日度变化	周度变化
沥青Brent裂差	-518	-72	-21	-76	10	+85	+82
沥青马瑞利润	-537	-133	-87	-137	-61	+76	+72
普通炼厂综合利润	68	439	452	427	428	+1	-11
进口利润(韩国-华东)	-150	-149	-154	-156	-154	+3	-4
进口利润(新加坡-华南)	-786	-956	-980	-983	-979	+3	-23

沥青裂差和利润整体呈现波动，马瑞型沥青利润有所回升，普通炼厂利润略有下降，进口利润小幅波动。

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五、相关价格分析

价格	6/20	7/11	7/17	7/18	7/21	日度变化	周度变化
Brent原油	78.9	69.2	68.5	69.5	69.3	-0.2	+0.1
汽油山东市场价	7956	7797	7805	7852	7838	-14	+41
柴油山东市场价	6856	6744	6696	6745	6688	-57	-56
渣油山东市场价	3800	3625	3700	3700	3650	-50	+25

Brent原油价格略有下降，汽油价格小幅下跌，柴油价格持续下滑，渣油价格小幅下降。

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六、总结

1. 期货价格：整体呈现小幅上涨趋势，BU主力合约及各合约价格均有所回升。
2. 成交量与持仓量：成交量和持仓量均有所下降，但周度持仓量增加。
3. 现货价格：山东市场低端价上涨明显，而华南市场低端价保持稳定。
4. 区域价差：山东与华东价差缩小，山东与东北价差缩小，华东与华南价差保持稳定。
5. 基差与月差：山东基差明显回升，华东基差波动较大，华南基差持续下滑。
6. 裂差与利润：沥青裂差和利润整体波动，马瑞型沥青利润有所回升，普通炼厂利润略有下降。
7. 相关价格：Brent原油价格略有下降，汽油和柴油价格持续下滑，渣油价格小幅下降。

以上数据表明，沥青市场在近期保持相对稳定，但价格波动和市场情绪有所变化，需密切关注后续走势。