20180420-中泰证券-晨会聚焦-中泰时钟动态（1804）；债市收益率继续下行_12页_575kb

报告摘要

本次晨会聚焦于债市收益率继续下行及多个行业的业绩表现与发展趋势。分析师团队对不同板块进行了深入分析，涵盖医药、钢铁、煤炭、电新、机械、传媒、农林牧渔、轻工等领域，主要从行业基本面、政策环境、公司业绩、未来增长预期及风险提示等方面展开。

事件：五价轮状病毒疫苗获批上市，预计市场空间可达25亿元。
产品优势：可预防5种轮状病毒，相比兰州所的单价疫苗更具市场竞争力。
盈利预测：预计2018-2020年公司营业收入分别为66.61亿、92.09亿、132.80亿，同比增长分别为394.62%、38.67%、44.22%；归属母公司净利润分别为11.90亿、18.73亿、26.18亿，同比增长分别为175.06%、57.55%、39.74%。
风险提示：核心产品销售不及预期、新产品获批不及预期、预测前提偏差、同业产品质量风险。

太钢不锈：
- 2017年营业收入677.90亿元，同比增长19.34%；净利润46.22亿元，同比增长301.7%。
- 2018年一季度营业收入181.07亿元，同比增长7.48%；净利润14.61亿元，同比增长351.09%。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.92元、0.99元、1.04元。
- 风险提示：宏观经济下滑、需求回落。
本钢板材：
- 2017年营业收入405.08亿元，同比增长37.19%；净利润16亿元，同比增长104.8%。
- 2018年一季度营业收入116.42亿元，同比增长4.57%；净利润3.5亿元，同比增长15.85%。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.45元、0.49元、0.52元。
- 风险提示：宏观经济超预期下滑。

机器人（新松）：
- 2017年Q1扣非净利润增长15.99%，预计2018-2020年净利润分别为5.9亿、7.8亿、10.1亿。
- 产能逐步释放，业绩有望提速。
- 风险提示：半导体设备拓展低于预期、政策不达预期。
油服行业：
- 美油接近70美元/桶，油服行业投资机会从左侧向右侧转变。
- 油价上涨推动油公司资本支出，带动油服行业订单增长。
- 风险提示：油价波动、OPEC减产低于预期、油气开支不及预期。

吉翔股份：
- 2017年营收21.99亿元，同比增长60.1%；净利润2.20亿元，同比增长647.76%。
- 影视业务增长显著，文娱转型初见成效。
- 预计2018-2019年营收分别为23.05亿、24.86亿，净利润分别为5.01亿、5.69亿。
- 风险提示：政策监管、新产品不及预期、投资标的减值。
昆仑万维：
- 2017年营收34.36亿元，同比增长41.73%；净利润9.99亿元，同比增长87.90%。
- 社交网络和自研游戏带动毛利率提升。
- 预计2018-2019年营收分别为51.48亿、58.41亿，净利润分别为15.38亿、18.69亿。
- 风险提示：地方棋牌政策、投资标的减值、市场风险偏好下降。
视觉中国：
- 与淘宝中国战略合作，打造电商领域正版素材授权平台。
- C端业务拓展，探索更多盈利模式。
- 预计2018-2020年营收分别为129.6亿、165.8亿、210.4亿，净利润分别为17.2亿、23.3亿、30.3亿。
- 风险提示：地产景气度下降、原材料价格上涨、行业竞争加剧。
城市传媒：
- 2017年营收19.69亿元，同比增长11.03%；净利润3.29亿元，同比增长21.05%。
- 图书业务稳定增长，主题书店加速落地。
- 预计2018-2020年净利润分别为17.2亿、23.3亿、30.3亿。
- 风险提示：出版行业不景气、转型升级不及预期。