20250623-国泰期货-2025年苹果期货半年度行情展望_市场预期转强_11页_876kb

2025年苹果期货半年度行情总结

主要内容回顾

这份报告分析了2025年苹果期货半年度行情，焦点是市场预期转强，基于产量微降、优果率下降以及现货和期货价格变动。报告来源于国泰君安期货研究，作者为周小球。

核心因素分析

• 产量与质量：预计2025/26年苹果产量略微减少，主要因西北产区遭遇“热、干、风”极端天气影响。同时，优果率可能下降，尽管2024/25年优果率较高，但寒潮和干旱风险增加了负面预期。
• 价格与库存：现货收购价格有望略微惯性提高，预计2024/25年库存入库量同比减少5.8%。价格走势显示春节后涨价与去库存相符，涨幅超预期。基差总体保持正态，提供安全边际。
• 基差与交易：基差目前处于近年偏高水平，交割量和交易数据（如成交量和持仓量）虽有所改善，但总体较低，增加了投资不确定性。

投资展望

建议关注逢低做多机会，基于正基差和现货价格上涨预期，风险包括自然灾害、消费需求未达预期等。

风险提示：自然灾害、消费不及预期、出库节奏变化和产业政策影响。