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每日晨报总结（2021年3月31日）

核心内容概览

本日晨报涵盖了多个行业的最新动态与投资建议，包括石化、农林牧渔、零售和电子等板块，以及用友网络的公司动态。各板块均围绕行业趋势、数据表现、政策影响及投资逻辑展开分析，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

1. 石化行业

• 行业表现：2021年1-2月我国原油需求持续复苏，同比增长3.02%；成品油需求同比增加12.57%。
• 油价走势：3月油价先涨后跌，延续震荡格局，但年初至今仍有25%以上的涨幅。
• 投资逻辑：预计2021年油价中枢向上，石油加工行业存在业绩周期改善预期，看好低成本布局与规模扩张的头部企业。
• 重点推荐：卫星石化（002648）、上海石化（600688）、中国石化（600028）；油服行业受益于油价回暖，推荐石化油服（600871）、通源石油（300164）。
• 风险提示：油价持续下跌、产品价差下降、营收不及预期等。

2. 农林牧渔行业

• 行业表现：2021年2月农林牧渔板块下跌5.98%，其中种植业跌幅最大（-15.93%）；动物保健板块涨幅居前（+6.21%）。
• 黄羽鸡行业：经历2020年价格低位，目前处于回归均值状态，预计2021年均价同比提升15%。
• 投资逻辑：黄羽鸡价格有望回升，建议关注立华股份与湘佳股份；动保板块受益于生猪存栏回升，推荐中牧股份、科前生物；转基因育种加速推进，可关注隆平高科。
• 风险提示：猪价不达预期、疫病风险、原材料价格波动等。

3. 零售行业

• 行业趋势：化妆品行业在产品市场与资本市场表现活跃，全产业链维持高景气度增长。
• 投资逻辑：短期看渠道，中期看产品，长期看品牌；建议关注全渠道建设与营销的品牌商，以及覆盖护肤、个护等抗周期产品的公司。
• 市场表现：线上销售渗透率提升，护肤类和彩妆类线上销售额分别同比增长25.99%和26.92%。
• 重点推荐：重视全渠道的品牌商及线上渠道运营商，建议关注具备全品类覆盖能力的公司。
• 风险提示：市场竞争加剧。

4. 电子行业

• 行业动态：全球芯片制造能力趋紧，英特尔宣布扩大代工产能；汽车缺芯问题持续，半导体设备需求旺盛。
• 投资逻辑：5G终端及汽车电动化需求推动电子行业盈利增长，建议关注云生态平台、半导体设备及设计领域企业。
• 重点推荐：立讯精密（002475）、歌尔股份（002241）、京东方A（000725）、TCL科技（000100）、中芯国际（688981）、华虹半导体（1347.HK）、中微公司（688012）、北方华创（002371）等。
• 风险提示：晶圆制造扩产不及预期、外部贸易摩擦加剧等。

5. 用友网络（600588）

• 公司动态：发布2020年年度报告，收入85.25亿元，同比增长0.2%；扣非后净利润9.04亿元，同比增长33.5%。
• 云服务业务：云服务收入34.22亿元，同比增长73.7%，占比达40%；累计付费客户数60.16万家，云生态平台发展迅速。
• 战略升级：推出YonBIP创新平台，标志着云服务从产品模式向平台模式转型，服务大中型企业与政府机构。
• 投资建议：预计2021-2023年EPS分别为0.42/0.50/0.64，对应PE分别为84.01X/70.27X/54.90X，维持“推荐”评级。
• 风险提示：云业务拓展不及预期、经济形势不确定性、宏观政策风险等。

投资建议汇总

风险提示

• 石化：油价下跌、产品价差下降、营收不及预期。
• 农林牧渔：猪价不达预期、疫病风险、原材料价格波动。
• 零售：市场竞争加剧。
• 电子：晶圆制造扩产不及预期、外部贸易摩擦。
• 用友网络：云业务拓展不及预期、经济形势不确定性、宏观政策风险。

评级标准

• 行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。
• 公司评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。

分析师信息

• 责任编辑：丁文（中国银河证券研究部策略分析师）
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