20140303-招商证券-股票量化评分月报_市场类指标促使综合评分区分度显著改善_79页_1mb

量化投资 - 股票量化评分月报（2014年3月）

核心内容

本报告基于招商证券前期发布的基于股票风格特征的量化评分模型，展示了2014年3月的股票量化评分结果，用于评估股票在未来一个月内的相对表现。评分模型从多个维度对股票进行量化分析，包括价值、成长、质量、市场等，最终得出综合评分。

主要观点

• 量化评分模型通过数量化方法对股票进行评分，与行业分析师的评级无关。
• 每只股票在各个维度上的评分范围为1到100，100表示当前得分最高，1表示当前得分最低。
• 综合评分是基于多个因子的加权计算结果，用于判断股票在未来一个月的相对表现。
• 投资者可以根据个性化需求和风格偏好，调整因子或风格指标的权重，构建个性化的股票评分体系。

关键信息

• 市场区分度：将全市场股票按综合评分分为十组，中长期来看，各组合之间有显著区分度，收益呈现单调递减趋势。
• 历史表现：自2006年1月起，得分最高的10%股票组合超额收益达1498.94%；近3个月、近6个月、近1年超额收益分别为0.98%、2.03%、5.31%。
• 短期表现：上月表现中，得分最高的组合与基准组合AR相比，超额收益为1.83%。
• 评分维度：包括价值综合、成长综合、质量综合、市场综合等，每个维度都有其对应的因子。

评分模型框架

• PCF：某种财务指标，用于衡量股票的相对表现。
• Evto EBITDA：基于EBITDA的估值指标。
• FR_PEG：某种成长性指标。
• GPG：某种盈利能力指标。
• ROAG：某种成长性指标。
• FR_NPG2：另一种成长性指标。
• GPM：某种盈利指标。
• NAT：某种质量指标。
• 质量综合：基于质量因子的综合评分。
• CHG_1M：过去一个月的变动率。
• TurnOver_AVG20：过去20日的换手率。
• Month Price：过去一个月的价格变动。
• 市场综合：基于市场相关因子的综合评分。

评分结果示例

以下是一些股票的评分结果示例：

评分说明

• 综合评分为100的股票，表示在该评分周期内表现最优。
• 每个评分维度（如价值、成长、质量）的得分反映了股票在该维度上的相对位置。
• 综合评分不用于判断个股的绝对表现，仅用于评估其在市场中的相对表现。
• 投资者可依据评分数据采用组合管理技术，构建投资组合。

附录

• 附1：股票量化评分模型框架
• 附2：股票量化评分历史表现
• 附3：股票量化评分模型所用指标及其定义

联系方式

• 罗业华：0755-25310140，luoyh@cmschina.com.cn，S1090511040010
• 陈军华：0755-82908225，chenjh2@cmschina.com.cn，S1090513080001