20131008-招商证券-股票量化评分月报_分化行情中综合评分单调性稍显疲弱_77页_6mb

股票量化评分月报（2013年10月）总结

核心内容

本报告是基于招商证券发布的股票量化评分模型，对2013年10月全市场股票进行评分，以提供对股票短期（未来一个月）相对表现的量化判断。评分模型通过多个维度（如价值、成长、质量、市场等）对股票进行综合评估，并将全市场股票划分为十组，以评估不同组合的收益表现。

主要观点

• 评分模型说明：量化评分模型基于股票的风格特征，不依赖分析师评级，而是通过数量化方法得出。
• 评分范围：每只股票在各个维度上的评分范围为1至100，100表示当前得分最高，1表示当前得分最低。
• 评分用途：投资者可以依据综合评分，结合组合管理技术，构建投资组合。
• 评分的个性化使用：除了综合得分外，还提供了每个因子的具体得分，投资者可以根据自己的偏好和需求，调整不同因子的权重，以得出个性化的股票评分。
• 综合评分的单调性：在分化行情中，综合评分的单调性稍显疲弱，得分最高组合与基准组合AR相比，上月超额收益为-0.73%。
• 历史表现：从长期来看，得分最高的10%股票组合相对于基准组合AR有显著的超额收益，例如近3个月为0.61%，近1年为5.39%，自2006年1月以来更是高达1341.34%。
• 多空策略表现：若以得分最高组合与得分最低组合构建多空策略，其超额收益为0.43%。

关键信息

评分维度

• 价值综合：包含PCF、Evto EBITDA、FR_PEG等因子。
• 成长综合：包含GPG、ROAG、FR_NPG2等因子。
• 质量综合：包含GPM、NAT等因子。
• 市场综合：包含CHG_1M、TurnOver_AVG20、Month Price等因子。

综合评分

• 综合评分是各个维度评分的综合结果，用于判断股票未来一个月的相对表现。
• 评分最高（100分）的股票包括：晨鸣纸业、粤电力A、长安汽车、华电国际、中国联通、华能国际等。

高评分股票示例

低评分股票示例

附录说明

• 附1：股票量化评分模型框架
• 附2：股票量化评分历史表现
• 附3：股票量化评分模型所用指标及其定义

重要说明

• 评分仅用于相对表现判断：评分仅表示股票在该维度上的相对位置，不能直接作为个股绝对表现的判断依据。
• 评分模型的独立性：评分模型完全基于数量化方法，与招商证券行业分析师对个股的评级无关。

总结

本报告提供了2013年10月股票的量化评分结果，展示了不同股票在价值、成长、质量、市场等维度上的表现。综合评分用于判断股票未来一个月的相对表现，投资者可根据评分进行投资决策。尽管在本月综合评分的单调性稍显疲弱，但从长期来看，高评分组合表现优于基准。评分模型为投资者提供了灵活的个性化评分方式，便于构建多样化的投资组合。