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油价突破盘整区间 多低硫空高硫继续持有

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2021年2月7日沥青和燃料油市场的行情回顾与后市展望。报告指出，国际油价突破此前两周的震荡区间，带动国内沥青和燃料油期货价格上行，市场整体看涨情绪增强。

行情回顾

沥青市场

• 沥青指数走势：上海沥青期价指数大幅上行，主力2106合约周涨幅为4.8%。
• 现货价格：华东和山东现货价格分别上涨至2850和2615元/吨。
• 基差情况：06合约华东和山东基差图显示基差变化趋势。
• 区域价差：长三角-山东、东北-山东的沥青现货价差图反映区域价格差异。
• 期货合约价差：沥青期货合约价差图显示不同合约间的价差变化。
• 沥青期货与原油期货比价：沥青期货与WTI、Brent原油期货的比价图显示两者关系。
• 裂解价差与炼厂利润：06-马瑞裂解价差和炼厂沥青利润图反映炼厂成本与利润状况。
• 装置开工率：长三角和山东沥青装置开工率图显示炼厂生产情况。
• 委内瑞拉原油出口：委内瑞拉至中国出口量及主要出口国图显示其出口动态。
• 沥青进口：人民币/美元汇率和进口利润图反映进口成本。
• 炼厂库存：全国、山东、华东和华北沥青炼厂库存图显示库存变化。
• 社会库存：全国、山东、华东和华北沥青社会库存图反映市场供需状况。
• 交易所库存：沥青厂库和仓库仓单数量图显示交易所库存变化。

燃料油市场

• 期货指数走势：上海低硫燃料油（LU2105）和高硫燃料油（FU2105）期货指数跟随油价上行，分别周涨幅7.2%和4.83%。
• 价差情况：高低硫05合约收盘价差创下2020年5月以来的最高水平。
• 成本端：国际油价强势上涨，OPEC+主动收紧供给，非洲产油国如利比亚和尼日利亚提产受阻，供需格局边际改善。
• 航运运费：全球主要航运运费指数和主要线路运费图显示运输市场活跃，对船用油消费形成支撑。
• 港口库存：西北欧ARA三港库存周环比下降2%，中东富查伊拉港库存周环比上升7.9%，新加坡港库存周环比上升2.82%。
• 新加坡燃料油合约：新加坡低硫和高硫燃料油合约及现货价格图显示市场动态。
• 燃料油价差：新加坡和鹿特丹低硫与高硫燃料油价差图反映区域价格差异。
• 燃料油裂解价差：新加坡和西北高硫燃料油裂解价差图显示炼油成本。
• 燃料油进出口：新加坡燃料油进口和出口量图反映贸易流动。
• 全球炼厂检修：欧洲、美洲、亚洲及全球炼厂检修规模图显示炼厂运营情况。
• 燃料油仓单：上海燃料油期货仓单和洋山港、大鼎石化燃料油仓单图显示市场持仓变化。

后市展望

沥青市场

• 趋势分析：油价上升带动市场看涨情绪，但需求端乏力和社会库存高位抑制短期涨幅。
• 操作建议：套利方面，空BU多SC继续持有；单边方面，节前暂时观望。

燃料油市场

• 趋势分析：成本端原油强势，供需格局边际改善，航运运费上涨支撑船用油需求。
• 操作建议：继续持有多低硫LU2105合约和空高硫FU2105合约的头寸。

分析师信息

• 范春华
  从业资格号：F0254133
  电话：0755-82130414
  邮箱：15048@guosen.com.cn

• 吴濛旸
  从业资格号：F3049282
  电话：021-55007766-6620
  邮箱：15354@guosen.com.cn

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