20260202-弘业期货-钢材周报_螺纹累库加快_钢价震荡运行_20页_3mb

钢材周报总结（20250202）

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡运行态势，螺纹钢库存加速累积，而热卷库存则维持去化。需求端方面，螺纹钢需求偏弱，热卷需求相对稳定。钢厂盈利率小幅回落，铁水产量微降，电炉开工率下降，短流程钢厂减产。成本端支撑依然存在，但需求疲软对钢价形成压制。

主要观点

• 供给端：部分钢厂复产，螺纹钢产量小幅增加，热卷产量环比上升。
• 需求端：螺纹钢需求季节性偏弱，成交量低位运行；热卷需求保持韧性，成交量有所下降。
• 库存变化：螺纹钢库存继续累积，增幅扩大；热卷库存维持去化，但厂库有所增加。
• 基差变化：螺纹钢主力合约基差小幅收窄，热卷基差也有所收窄。
• 成本支撑：原料价格整体稳中有降，冶金焦、主焦煤和PB粉价格环比均有所下滑，但成本端仍对钢价形成一定支撑。
• 出口情况：钢材出口环比增加，热卷出口量保持高位，对市场有一定支撑作用。
• 房地产数据：房地产市场持续偏弱，投资、销售、新开工和竣工面积均同比下降，资金到位额减少，对螺纹钢需求形成拖累。
• 制造业PMI：1月制造业PMI录得49.3%，环比下降0.8个百分点，显示制造业景气水平有所回落。

关键信息

1. 供给情况

• 螺纹钢：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为199.83万吨，环比微增0.28万吨。
• 热卷：热卷当周产量为309.21万吨，环比增加3.8万吨。
• 工艺结构：长流程产量环比增加1.36万吨，短流程产量环比减少1.08万吨。

2. 需求情况

• 螺纹钢：表观需求176.5万吨，环比下降9.12万吨；周均成交量6.73万吨，处于低位。
• 热卷：表观需求311.41万吨，环比增加1.45万吨；周均成交量2.94万吨，成交量下降。

3. 库存变化

• 螺纹钢：总库存475.53万吨，环比增加23.43万吨；社会库存326.4万吨，环比增加23.28万吨；钢厂库存149.13万吨，环比微增0.15万吨。
• 热卷：总库存355.58万吨，环比减少2.2万吨；社会库存278.33万吨，环比减少2.81万吨；钢厂库存77.25万吨，环比增加0.61万吨。

4. 原料价格

• 冶金焦：本周价格1470元/吨，环比持平。
• 主焦煤：吕梁价格1483元/吨，环比下降57元/吨。
• PB粉：青岛港价格789元/吨，环比下降10元/吨。

5. 铁水与开工率

• 铁水产量：277.98万吨，环比减少0.12万吨。
• 高炉开工率：79%，环比上升0.32%。
• 高炉产能利用率：85.47%，环比下降0.04%。
• 电炉开工率：70.66%，环比下降2.02%。
• 电炉产能利用率：55.71%，环比下降2.23%。

6. 钢厂盈利率

• 钢厂盈利率回落至39.39%，显示钢厂利润空间有所收窄。

7. 钢材出口

• 11月钢材出口：998万吨，环比增加19.78万吨。
• 11月热卷出口：183.03万吨，维持高位。

8. 汽车产销

• 11月汽车产量：353.2万辆，环比增加17.33万辆。
• 11月汽车销量：342.9万吨，环比增加10.69万吨。
• 新能源汽车产量：188万辆，环比增加10.8万辆。
• 新能源汽车销量：182.3万吨，环比增加10.8万吨。

9. 房地产数据

• 地产投资：1-12月累计同比下降17.2%。
• 商品房销售面积：同比下降8.7%。
• 房屋新开工面积：同比下降20.4%。
• 房屋竣工面积：同比下降18.1%。
• 商品房销售额：同比下降12.6%。
• 到位资金：同比下降13.4%。

风险因素

• 需求变化：房地产和基建需求疲软，对螺纹钢形成压制。
• 库存变化：螺纹钢库存持续累积，可能对价格形成下行压力。

总结

本周钢材市场震荡运行，螺纹钢库存加速累积，而热卷库存去化，需求端呈现分化态势。成本端支撑依然存在，但需求疲软限制了钢价上涨空间。短期内，钢价或将继续震荡，需关注房地产和基建需求变化，以及库存调整对市场的影响。