> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭早报（2026-6-11）总结 ## 核心内容 ### 焦煤市场分析 1. **基本面** 山西地区多数煤矿限产停产，炼焦煤产量受限，现货资源紧张。下游企业积极补库，推动炼焦煤价格持续上涨，各煤种价格延续涨势。矿方惜售挺价心态依旧，市场看涨情绪浓厚。但部分焦企因利润亏损对高价煤种有所观望。 2. **基差** 现货市场价为1390元/吨，基差为26.5元，现货升水期货，显示市场看涨预期。 3. **库存** 焦煤总样本库存为1971万吨，较上周减少243万吨，表明市场供应偏紧，采购需求强劲。 4. **盘面** 焦煤价格位于20日均线上方，显示短期趋势偏多。 5. **主力持仓** 焦煤主力合约净多头，且多头持仓有所增加，显示市场看涨预期。 6. **预期** 焦炭第六轮提涨全面落地，焦企利润持续修复，开工率维持高位，原料煤库存尚未达到理想水平，采购积极性较高。在供应持续偏紧的预期下，焦煤价格预计短期稳中偏强运行。 ### 焦炭市场分析 1. **基本面** 原料煤价格持续上涨，导致部分优质煤源采购困难，部分焦企被迫限产。焦炭库存保持低水平或预售状态，运输不畅进一步加剧供应紧张。 2. **基差** 焦炭现货市场价为1860元/吨，基差为-123元，现货贴水期货，显示市场看跌预期。 3. **库存** 焦炭总样本库存为944万吨，较上周减少3万吨，表明市场供应偏紧，钢厂采购积极性较好。 4. **盘面** 焦炭价格位于20日均线上方，显示短期趋势偏多。 5. **主力持仓** 焦炭主力合约净多头，且多头持仓增加，显示市场看涨预期。 6. **预期** 原料煤价格偏高，焦炭生产成本增加，部分地区出现焦炭发运紧张现象。钢厂采购积极性较好，焦炭供应延续紧张局面，预计短期价格稳中偏强运行。 ## 主要观点 ### 焦煤 - **利多因素**：铁水产量上涨，供应难有增量，推动价格上涨。 - **利空因素**：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软，抑制价格上涨。 ### 焦炭 - **利多因素**：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升，推动价格上涨。 - **利空因素**：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支，抑制价格上涨。 ## 关键信息 ### 价格情况 - **进口炼焦煤** - 主焦煤（K4）：曹妃甸港、日照港、防城港价格均为1480元/吨，货少。 - 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1380元/吨，日照港1400元/吨，无货。 - 肥煤（Elga）：曹妃甸港1270元/吨，价格下跌20元/吨；日照港1280元/吨，防城港1300元/吨。 - 瘦煤（K10）：曹妃甸港1450元/吨，日照港1450元/吨。 - 1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港1350元/吨，日照港1350元/吨。 - 气煤（SSCC）：岚山港1200元/吨。 - **进口澳大利亚炼焦煤** - 1/3焦煤（黑水）：曹妃甸港、日照港、防城港价格均为1400元/吨，无货。 - 主焦煤（贾耶拉）：曹妃甸港1820元/吨；主焦煤（OD）：曹妃甸港1670元/吨，日照港1670元/吨，防城港1680元/吨；主焦煤（多尼亚）：曹妃甸港1750元/吨，日照港1750元/吨。 ### 库存情况 - **焦煤港口库存**：258万吨，较上周持平。 - **焦炭港口库存**：199万吨，较上周减少6万吨。 - **独立焦企库存**：焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨。 - **钢厂库存**：焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨。 ### 价差情况 - **焦煤价差**：焦煤01 - 05价差为70元，焦煤05 - 09价差为600元，焦煤09 - 01价差为70元。 - **焦炭价差**：焦炭01 - 05价差为~150元，焦炭05 - 09价差为~350元，焦炭09 - 01价差为~150元。 ## 结论 整体来看，焦煤和焦炭市场均呈现供应偏紧、需求强劲的态势。焦煤市场因山西煤矿限产、下游积极补库、矿方惜售等因素，价格持续上涨，短期预计稳中偏强运行。焦炭市场因原料煤价格上涨、运输不畅等因素，供应紧张局面持续，价格亦稳中偏强运行。然而，焦钢企业利润受到挤压，部分采购需求已透支，需关注后期市场变化。