20220815-财通证券-棉花谷物的世界仓库_全球产业链巡礼之印度_18页_2mb

印度经济与贸易分析总结

核心内容概览

本报告主要分析印度的经济结构、股市权重行业、主要出口与进口商品及其贸易流向，旨在为投资者提供关于印度贸易结构与相关行业影响的洞察。

主要观点

1. 印度经济结构

• 印度经济总量呈波动增长趋势，但人均GDP远低于中国和美国。
• 印度以服务业和工业为主，农业为辅，农业增加值占GDP比重远高于中美。
• 服务业增加值占比约48%，工业增加值占比约25%。

2. 印度股市权重行业

• 金融、材料和科技行业占印度股市总市值的47%。
• 市值前十大个股中，金融行业占据六席，科技行业占据两席。
• 金融股集中度高，科技股相对分散。

关键信息

3. 印度主要出口商品及流向

• 核心出口商品：

  • 棉花（HS52）：出口份额为16%，主要出口至孟加拉国（37.3%）、中国（16.8%）、越南（5.7%）。
  • 其他人造纺织品（HS63）：出口份额为7%，主要出口至美国（51.8%）。
  • 谷物（HS10）、水生无脊椎动物（HS03）等商品出口份额也在前列。

• 出口目的地分布：

  • 第一梯队（10%~20%）：美国（18.1%）。
  • 第二梯队（5%~10%）：中国（8.7%）、阿联酋（6.4%）。
  • 第三梯队（1%~5%）：孟加拉国（3.6%）、新加坡（2.7%）等。
  • 第四梯队（0%~1%）：加拿大（0.9%）、俄罗斯（0.8%）等。

• 核心出口商品的贸易额与份额：

  • 珍珠宝石贵金属制品是印度贸易额最大的出口商品之一。
  • 地毯及其他人造纺织品是印度对美国出口的重点商品。

4. 印度主要进口商品及来源

• 核心进口商品：

  • 矿物燃料（HS27）：进口金额为170.4亿美元，主要从伊拉克、沙特和阿联酋进口。
  • 珍珠宝石贵金属制品（HS71）：进口金额为88.3亿美元，主要从瑞士和阿联酋进口。
  • 电气机械及零部件（HS85）、有机化学品（HS29）等商品进口金额较大。

• 进口来源地分布：

  • 第一梯队（10%~20%）：中国（19.5%）。
  • 第二梯队（5%~10%）：阿联酋（7.6%）、美国（7.3%）、瑞士（5.2%）。
  • 第三梯队（1%~5%）：沙特阿拉伯（4.9%）、伊拉克（4.7%）等。
  • 第四梯队（0%~1%）：巴西、意大利、荷兰等。

• 印度对中国的进口依赖：

  • 电气设备和有机化学品的进口来源主要为中国，两者占印度进口份额超40%。
  • 中国是印度进口动植物脂肪（HS15）的主要来源，占全球进口份额的12%。

中印贸易链分析

• 人类毛发：

  • 印度出口人类毛发占其出口总额的83%，中国进口人类毛发占其进口总额的54%。
  • 印度主要出口企业包括 Radix Industries India Ltd、Nahar 纺织有限公司、Indian Hair Industries(P) Ltd。
  • 中国进口企业包括瑞贝卡，其加工后销售。
  • 缅甸为人类毛发的主要潜在替代国，替代率约为25%。

• 中国出口至印度的商品：

  • 主要包括电气设备、机械设备、汽车零部件等，但这些商品占中国出口份额均低于15%，对国内上市公司业绩影响较小。

风险提示

• 各国海关、统计局数据口径存在偏差。
• 进出口贸易额可能因使用FOB和CIF两种价格方式而存在差异。
• 进出口贸易相关公司并不一定直接存在贸易往来关系。

附录

• 本报告由财通证券策略研究团队发布，分析师为李美岑，联系人为徐陈翼。
• 所有数据来源包括 TradeMap、IMF、The World Bank、Bloomberg 等。
• 报告中提及的公司和行业数据为分析参考，不构成投资建议。