20260611-中国银河-泰国旅游休闲行业点评报告_伊朗冲突对泰国旅游业的影响_6页_1mb

伊朗冲突对泰国旅游业的影响总结

核心内容

本报告分析了2026年伊朗冲突对泰国旅游业的潜在影响，主要聚焦于全球旅游需求变化、泰国旅游板块公司业绩波动以及相关风险提示。

主要观点

• 中东局势对全球旅游需求的冲击：2026年2月28日，美国和以色列对伊朗发动打击后，中东局势急剧升级，导致区域航空出行受阻。多国临时关闭领空，全球多家航空公司暂停飞往海湾核心枢纽的航线，这可能对全球旅游需求造成抑制。
• 对泰国旅游行业的影响：虽然中东游客仅占泰国入境游客的2.3%，但通过海湾地区中转的游客占比约5%，合计约7%的泰国入境游客可能受到影响。这间接影响了泰国机场集团的客运量和特许经营收入。
• 航空成本上升：伊朗冲突引发的油价上涨对航空公司燃油成本构成压力，可能削弱其盈利能力，同时增加游客旅行成本，抑制出行意愿。
• 泰国旅游市场恢复迹象：尽管短期内受到冲击，但全球旅行情绪逐步恢复，泰国旅游板块的代表性公司如泰国机场股价已从低点回升，5月入境游客同比出现增长。
• 潜在机遇：如果全球旅游需求保持韧性，且亚洲游客需求从欧洲向泰国转移，这将对泰国酒店运营商的RevPAR（每间可售房收入）和机场客运量形成支撑。此外，中东航线中断可能为泰国航空公司带来收益机会。

关键信息

1. 伊朗冲突对泰国旅游业的影响

• 中东局势升级导致领空封锁和航班取消，影响泰国入境游客数量。
• 中东游客仅占泰国入境游客的2.3%，但中转游客占比约5%，合计影响约7%的游客。
• 伊朗冲突初期对泰国旅游板块造成冲击，但市场情绪已逐步恢复。

2. 泰国入境游客趋势

• 图1展示了泰国入境游客数量变化，2025年游客人数为33百万人次。
• 图2显示了2025年泰国入境游客结构，其中东盟占比最高（29%），欧洲次之（19%），中国（14%）和印度（7%）也是重要客源地。
• 图3展示了2024年10月至2026年5月泰国入境游客当月同比增速，整体呈现波动趋势，5月同比小幅增长4%。

3. 投资建议

• 短期波动：2月28日至3月9日，泰国旅游板块受美伊冲突影响，泰国机场股价下跌约9%。
• 长期展望：随着局势趋于稳定，全球旅行情绪恢复，泰国旅游业有望迎来增长。
• 收益潜力：飞机供应短缺可能推动机票价格上涨，提升泰国航空公司的收益能力。

4. 风险提示

• 美伊谈判不及预期：若谈判进展不理想，空域关闭和航班中断可能持续，影响全球旅行情绪和游客入境。
• 油价高企：航空燃油价格上涨可能抑制航空公司盈利能力，并增加游客旅行成本，进而影响旅游需求。

重要数据摘要

分析师信息

• 分析师：顾熹闽
• 职位：中国银河证券社会服务业首席分析师
• 教育背景：同济大学金融学硕士
• 经验：10年证券研究经验
• 曾任职公司：海通证券、民生证券、国联证券
• 加入时间：2022年7月
• 奖项：2022第十届Choice社会服务业最佳分析师，2020年《财经》杂志行业盈利预测最准确分析师

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