> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 伊朗冲突对泰国旅游业的影响总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年伊朗冲突对泰国旅游业的潜在影响，主要聚焦于全球旅游需求变化、泰国旅游板块公司业绩波动以及相关风险提示。 ## 主要观点 - **中东局势对全球旅游需求的冲击**：2026年2月28日，美国和以色列对伊朗发动打击后，中东局势急剧升级，导致区域航空出行受阻。多国临时关闭领空，全球多家航空公司暂停飞往海湾核心枢纽的航线，这可能对全球旅游需求造成抑制。 - **对泰国旅游行业的影响**：虽然中东游客仅占泰国入境游客的2.3%，但通过海湾地区中转的游客占比约5%，合计约7%的泰国入境游客可能受到影响。这间接影响了泰国机场集团的客运量和特许经营收入。 - **航空成本上升**：伊朗冲突引发的油价上涨对航空公司燃油成本构成压力，可能削弱其盈利能力，同时增加游客旅行成本，抑制出行意愿。 - **泰国旅游市场恢复迹象**：尽管短期内受到冲击，但全球旅行情绪逐步恢复，泰国旅游板块的代表性公司如泰国机场股价已从低点回升，5月入境游客同比出现增长。 - **潜在机遇**：如果全球旅游需求保持韧性，且亚洲游客需求从欧洲向泰国转移，这将对泰国酒店运营商的RevPAR（每间可售房收入）和机场客运量形成支撑。此外，中东航线中断可能为泰国航空公司带来收益机会。 ## 关键信息 ### 1. 伊朗冲突对泰国旅游业的影响 - 中东局势升级导致领空封锁和航班取消，影响泰国入境游客数量。 - 中东游客仅占泰国入境游客的2.3%，但中转游客占比约5%，合计影响约7%的游客。 - 伊朗冲突初期对泰国旅游板块造成冲击，但市场情绪已逐步恢复。 ### 2. 泰国入境游客趋势 - 图1展示了泰国入境游客数量变化，2025年游客人数为33百万人次。 - 图2显示了2025年泰国入境游客结构，其中东盟占比最高（29%），欧洲次之（19%），中国（14%）和印度（7%）也是重要客源地。 - 图3展示了2024年10月至2026年5月泰国入境游客当月同比增速，整体呈现波动趋势，5月同比小幅增长4%。 ### 3. 投资建议 - **短期波动**：2月28日至3月9日，泰国旅游板块受美伊冲突影响，泰国机场股价下跌约9%。 - **长期展望**：随着局势趋于稳定，全球旅行情绪恢复，泰国旅游业有望迎来增长。 - **收益潜力**：飞机供应短缺可能推动机票价格上涨，提升泰国航空公司的收益能力。 ### 4. 风险提示 - **美伊谈判不及预期**：若谈判进展不理想，空域关闭和航班中断可能持续，影响全球旅行情绪和游客入境。 - **油价高企**：航空燃油价格上涨可能抑制航空公司盈利能力，并增加游客旅行成本，进而影响旅游需求。 ## 重要数据摘要 | 项目 | 数据 | |------|------| | 2025年中东游客占比 | 2.3% | | 2024年中东航线游客占比 | 9% | | 2025年泰国入境游客人数 | 33百万人次 | | 2026年5月泰国入境游客同比增速 | 4% | | 泰国机场股价2月28日-3月9日跌幅 | 约9% | | 泰国机场股价6月10日恢复 | 完全收复跌幅并创年内新高 | ## 分析师信息 - **分析师**：顾熹闽 - **职位**：中国银河证券社会服务业首席分析师 - **教育背景**：同济大学金融学硕士 - **经验**：10年证券研究经验 - **曾任职公司**：海通证券、民生证券、国联证券 - **加入时间**：2022年7月 - **奖项**：2022第十届Choice社会服务业最佳分析师，2020年《财经》杂志行业盈利预测最准确分析师 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的损失承担责任。投资者应自主决策，自行承担风险。本报告版权归属银河证券，未经书面授权，不得转发、转载或传播。 ## 投资评级标准 | 类型 | 评级 | 说明 | |------|------|------| | 行业评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅10%以上 | | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 | | 行业评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | | 公司评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅20%以上 | | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅在5%~20%之间 | | 公司评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 | | 公司评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | ## 联系方式 | 地点 | 联系人 | 电话 | 邮箱 | |------|--------|------|------| | 深广地区 | 苏一耘 | 0755-83479312 | suyiyun_yj@chinastock.com.cn | | 深广地区 | 程曦 | 0755-83471683 | chengxi_yj@chinastock.com.cn | | 上海地区 | 林程 | 021-60387901 | lincheng_yj@chinastock.com.cn | | 上海地区 | 李洋洋 | 021-20252671 | liyangyang_yj@chinastock.com.cn | | 北京地区 | 田薇 | 010-80927721 | tianwei@chinastock.com.cn | | 北京地区 | 褚颖 | 010-80927755 | chuying_yj@chinastock.com.cn | 公司网址：[www.chinastock.com.cn](http://www.chinastock.com.cn)