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恒力期货日报总结（2026年6月11日）

核心内容概述

本报告为恒力期货研究院发布的油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块的市场分析，涵盖价格走势、基本面、逻辑分析及风险提示等内容。报告基于Wind、CCF Mysteel等数据来源，结合地缘政治、宏观经济、供需变化等因素，对各板块进行综合研判。

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主要观点与关键信息

一、油品板块

【原油】

• 逻辑：中东局势反复，美国打击伊朗推升油价。
• 基本面：中国原油进口量下滑及霍尔木兹海峡通航改善缓解供应收缩，但全球原油库存持续走低，需求旺季临近，支撑油价。
• 宏观：美国5月CPI同比上涨4.2%，创近年新高，抑制降息预期；非农数据好于预期，进一步推高加息预期。
• 地缘政治：美伊冲突反复，影响市场情绪，后续需密切关注谈判进展。
• 风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。

【LPG】

• 逻辑：地缘扰动主导价格走势。
• 基本面：国际LPG价格维持低位，FEI丙烷稳定在704美元/吨；国内民用气均价稳中略涨，但受中东局势缓和影响，后续价格将稳中小幅调整。
• 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。

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二、芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：美伊地缘进展对PTA价格形成支撑。
• 基本面：
  • 期货价格：TA2609收涨0.22%至6344点。
  • 现货价格：6月货在09+200~230附近商谈成交，月均价格6470.63元/吨。
  • 供应：PTA负荷66.7%，聚酯负荷80.1%。
• 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

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三、煤化工板块

【甲醇】

• 逻辑：高位盘整。
• 基本面：
  • 期货价格：MA2609小涨0.41%至2972点。
  • 港口及内地库存双低，沿海烯烃需求减少，地缘问题反复，多空因素交织。
• 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

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四、盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：成本支撑为主。
• 基本面：
  • 煤价偏强带来成本支撑，检修带来的供应支撑减弱。
  • 下游玻璃需求偏弱，光伏玻璃持续减产，纯碱中长期偏下行。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：雨季需求偏弱，唯有成本支撑。
• 基本面：
  • 现货表现偏弱，库存未明显去化。
  • 6月底日熔量预计回升至14.8万吨，但需等待供应进一步收缩。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：液氯价格偏弱，厂家挺价。
• 基本面：
  • 液氯价格走弱，氯碱综合利润回落。
  • 厂家挺价驱动走强，但供应后期可能阶段性回升。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

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五、有色金属板块

【黄金】

• 逻辑：通胀趋强压制金价。
• 基本面：
  • 美国非农数据好于预期，加息预期升温。
  • 中东冲突或引发长期通胀压力，可能促使资金流出黄金。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：
  • 美国新增非农就业17.2万人，远超预期，利空白银。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：
  • 短期受宏观压力和需求疲软影响，库存可能积压。
  • 加工费创新低，但精炼铜供应受利润支撑，或保持增长。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：宏观压力与成本支撑博弈，沪铝震荡整理。
• 基本面：
  • 沪铝主力合约收跌0.64%至23905元/吨。
  • 氧化铝价格上调，成本支撑增强。
  • 汽车及新能源行业保持增长，支撑铝需求。
• 风险提示：地缘局势，海外供给扰动持续性，库存去化节奏。

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附录：日度数据监测

• 宏观数据：标普500、纳斯达克指数下跌，美元指数微涨，人民币兑美元汇率微升，COMEX黄金和金油比均下跌。
• 原油价格：Brent、WTI期货价格上涨，但欧洲现货价多数下跌，SC连一价格下跌。
• LPG关键数据：FEI丙烷价格稳定，国内民用气均价稳中略涨，期货价格震荡。
• 甲醇关键数据：现货价格反弹，基差走强，期货价格小幅调整。
• 铜关键数据：LME库存减少，进口盈亏改善，但价格震荡偏弱。
• 黄金关键数据：期货价格下跌，库存小幅下降，ETF波动率上升。
• 白银关键数据：期货价格下跌，库存下降，ETF小幅波动。
• 铝关键数据：主力合约价格下跌，LME库存减少，注销仓单量上升。

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风险提示汇总

板块	主要风险
油品	美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航
芳烃-聚酯	中东地缘博弈不确定性
煤化工	油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态
盐化工	宏观情绪扰动，厂家预期外减产
有色金属	地缘局势、海外供给扰动、库存去化节奏

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数据来源

• Wind
• CCF Mysteel
• 恒力期货研究院

投资咨询业务资格

• 证监许可[2012]338号

分析师信息

• 分析师：周云、程驰文、郭延龙
• 交易咨询部分析师：杨怡菁、杨力、郭瑾雯

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免责声明

本报告基于公开资料及研究员分析，不构成投资建议，不保证信息的准确性，读者需自行承担投资风险。