20190929-新时代证券-电子周观点：华为VR眼镜重构视界，5G应用振翅欲飞_18页_1mb

报告摘要

华为VR眼镜与5G应用行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了电子行业近期市场行情及华为新一代VR眼镜发布对行业的影响，同时涵盖了半导体、面板、消费电子、LED及5G等相关领域的动态。报告指出，随着5G技术的发展，VR行业面临新的发展机遇，华为通过技术突破和产业链布局，有望推动VR市场重新崛起。此外，半导体、LED等细分行业也出现了一些重要的进展和变化。

主要观点

1. 华为VR眼镜技术亮点

轻薄设计：采用可折叠轻薄设计，机身厚度仅为26.6毫米，重量166克，仅为传统VR眼镜的30%。
高分辨率与像素密度：单眼分辨率为1600×1600，像素密度达1058PPI，显著提升沉浸式体验。
超短焦光学系统：采用3段式折叠光路、5像素高精度校准、6层光学镀膜，大幅减少设备厚度。
应用生态：支持手机和电脑投屏，结合5G技术实现无线实时传输，扩展VR在视频、游戏、直播等领域的应用。

2. 5G推动行业变革

5G应用市场潜力：无线家庭娱乐和云VR/AR是5G最具潜力的下游应用领域。
华为布局：推出智慧屏和新一代VR眼镜，精准切入5G时代市场，深度布局万亿级市场。
核心供应链受益：包括京东方A、TCL集团、歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股、深南电路、圣邦股份、卓胜微、韦尔股份、兆易创新等企业将直接受益。

3. 行业动态

半导体进展：
- 英特尔推出144层3D NAND，计划2020年推出。
- 东芝三重工厂发生火灾，影响其NAND Flash生产。
- 中环领先大硅片项目投产，助力国内半导体产业。
- 紫光东莞芯云产业城项目一期开工，投资规模达621亿元。
- 合肥长鑫集成电路制造基地项目签约，总投资超2200亿元。
面板市场：
- 55英寸液晶电视面板价格降至100美元，韩国厂商面临压力。
- 三星显示器重启折叠面板生产，提高产量以应对市场需求。
- 华为Mate30 OLED屏供应商为三星，后期将引入京东方、TCL。
消费电子：
- 台积电在40纳米以下制程的营收远超格芯、联电和中芯国际。
- 小米推出5G手机9Pro5G，带动供应链需求。
LED行业：
- 崇越与硅芯签订代理合约，抢占Micro/MiniLED市场。
- 杭州中欣晶圆量产12英寸大硅片，打破国外垄断。
- LED封装市场受经济环境和价格竞争影响，持续衰退。
5G与专利：
- 高通强调其5G专利价值将通过市场体现，研发投入占比高。

关键信息

重点推荐标的

证券代码	股票名称	2019E EPS	2020E EPS	2021E EPS	2019E PE	2020E PE	2021E PE	投资评级
603986.SH	兆易创新	1.53	2.08	2.79	96.75	71.16	53.05	强烈推荐
603501.SH	韦尔股份	0.98	2.60	3.58	106.30	40.07	29.10	强烈推荐
300782.SZ	卓胜微	3.41	5.06	6.79	112.16	75.59	56.33	强烈推荐
300661.SZ	圣邦股份	1.62	2.14	2.69	104.27	78.93	62.80	强烈推荐
002916.SZ	深南电路	2.70	3.69	4.77	58.00	42.44	32.83	强烈推荐
002475.SZ	立讯精密	0.72	0.97	1.15	38.75	28.76	24.26	强烈推荐
002049.SZ	紫光国微	0.77	0.98	1.19	67.64	53.14	43.76	强烈推荐

受益标的

生益科技
闻泰科技
歌尔股份
汇顶科技
光弘科技
北方华创

风险提示

下游需求不及预期
国产替代进展不及预期
贸易战持续恶化

市场行情回顾

本报告期：电子板块下跌4.22%，沪深300下跌2.11%。
年初至今：电子板块累计上涨55.92%，沪深300上涨27.97%，电子板块跑赢沪深300指数27.95个百分点。
板块表现：
- 半导体板块下跌5.72%
- 光学光电子板块下跌2.84%
- 元件板块下跌6.56%
- 电子制造板块下跌2.94%
- 其他电子板块下跌5.56%

总结

华为新一代VR眼镜的发布标志着VR行业在5G推动下进入新的发展阶段。通过轻薄设计、高分辨率、超短焦光学系统等技术创新，华为VR眼镜有望成为市场主流产品。同时，5G技术的成熟推动了无线家庭娱乐和云VR/AR等应用的爆发，为整个产业链带来新的增长点。在半导体、LED、面板等领域，也出现了多项重大进展，如中环领先大硅片项目、紫光东莞芯云项目、三星折叠面板重启等，显示出行业持续发展的潜力。然而，行业仍面临下游需求、国产替代及贸易战等风险。

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