20181126-华鑫证券-有色金属行业周报_全球经济增速预期下行_有色板块再度走弱_13页_1mb

全球经济增速预期下行，有色板块再度走弱总结

核心内容概述

2018年11月26日发布的报告指出，受全球经济增速放缓、国际原油价格下跌及美元指数走强等因素影响，市场情绪趋于谨慎，导致有色金属板块整体走弱。报告对有色金属行业进行了全面分析，包括市场表现、价格变化、行业资讯及公司公告，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场整体表现：沪深300指数上周下跌3.51%，有色金属板块下跌6.58%，显示出板块整体疲软。
• 板块内部表现：黄金板块相对抗跌，跌幅为1.86%；非金属新材料板块跌幅最大，达9.2%；稀有金属板块也下跌8.83%。
• 经济与市场环境：全球经济增速预期下行，国际贸易形势不明朗，市场对有色金属需求预期减弱，板块估值承压。
• 投资建议：建议关注锂、铜等新能源相关金属，关注核心资源企业，如天齐锂业、江西铜业、紫金矿业等。

关键信息

1. 市场表现数据

2. 有色金属价格变化

• 基本金属：
  • 长江现货铅价格上涨1.62%
  • 长江现货铝价格上涨1.32%
  • 长江现货镍价格下跌5.03%
  • LME锡价格下跌4.31%
• 钴锂市场：
  • 金属钴价格下跌3.57%
  • 硫酸钴价格下跌6.13%
  • 四氧化三钴价格下跌4.76%
  • 氢氧化锂价格下跌0.83%
  • 三元材料价格下跌1.79%

3. 行业资讯

• 国际锡业协会：预计2019年全球锡市供应过剩500吨，主要因中国需求疲软。
• 住友金属：计划在印尼投资建设镍矿石冶炼厂，以满足电池材料需求。
• 欧盟委员会：预计2025年钴将供不应求，威胁电动汽车增长。
• 刚果：2018年前九个月铜产量增长8.7%，钴产量几乎翻倍。
• 俄罗斯NorilskNickel：预计2019年镍市场供应短缺60吨。
• 全球矿产勘查投资：2018年矿产勘查投资增长19%，铜仍是主要对象。

4. 公司公告

• 紫金矿业：要约收购NevsunResourcesLtd.股权，已完成审批。
• 厦门钨业：与哈萨克斯坦国家矿业公司签订投资条款清单。
• 锡业股份：拟回购1875万股，占总股份1.12%。
• 翔鹭钨业：收购控股子公司少数股东股权并增资。

风险提示

• 全球经济增速放缓，导致有色金属需求下降。
• 矿山大幅投产，供给增加。
• 全球资本市场系统性风险。
• 国内市场流动性风险。

投资建议

• 行业层面：建议关注锂、铜等新能源相关金属，耐心等待投资机会。
• 个股层面：重点关注天齐锂业（002466.SZ）、江西铜业（600362.SH）、紫金矿业（601899.SH）。

行业与市场趋势

• 宏观环境压制：全球经济增速放缓，企业盈利预期下降，市场整体估值走低。
• 库存变化：铜、锌、铅、镍库存持续下降，但下游采购意愿不强，低库存支撑有限。
• 未来展望：金属消费放缓背景下，有色金属板块整体表现偏弱，需关注结构性机会。

总结

报告指出，当前有色金属板块受全球经济下行压力、原油价格下跌及市场情绪谨慎影响，整体表现疲软。尽管部分金属如铅和铝略有上涨，但整体趋势仍以下跌为主。黄金板块相对抗跌，钴锂市场因供给增加而价格下挫。分析师建议关注锂、铜等核心资源标的，以及具备资源优势的龙头企业，同时提示了宏观经济、供给增加、资本市场及流动性风险。