20250216-华安证券-通信_微信接入DeepSeek_推理算力供需矛盾加剧_4页_403kb

行业政策与投资主线
卫星导航政策推动北斗应用加速，AI投资主线从大模型→训练算力→应用→推理算力逐步演进，当前推理算力缺口明朗，市场预计未来五年国内推理算力年复合增速达190%。

算力供需矛盾加剧
DeepSeek模型创新（如动态路由MoE架构）降低推理成本。微信接入需高性能GPU部署，短期内加剧计算资源供需矛盾。多家云厂商亦面临“服务繁忙”现象，反映末端算力瓶颈。

核心受益产业链

• AI算力基础设施：服务器、数据中心（润泽科技、万国数据）、液冷、电源
• 光/铜通信：数据中心光模块、铜缆连接器件
• 终端设备：芯片、云服务、终端侧AI硬件
  建议关注AI算力、云计算龙头及生态协同企业。

风险提示

1. 国产算力技术落地慢于预期
2. AI应用商业模式落地不及预期
3. 海外禁售政策影响国产企业出海