20260130-海通国际-石药集团-01093.HK-长效多肽产品组合授权阿斯利康_加速全球创新药布局_9页_976kb

石药集团与阿斯利康达成战略合作，授权长效多肽产品组合

核心内容

石药集团（1093 HK）通过其控股子公司石药创新（新诺威300765.SZ）与阿斯利康签署《战略合作与授权协议》，将基于长效递送技术平台和多肽药物发现平台的创新药物授权给阿斯利康。该合作标志着石药集团与阿斯利康的第三次合作，进一步加强双方在创新药领域的战略合作。

主要观点

• 合作框架：阿斯利康获得全球（不含中国内地、中国香港、中国澳门、中国台湾）独家授权，涵盖以下项目：

  • 一个临床准备就绪的项目SYH2082，为长效GLP1R/GIPR激动剂，正推进至I期临床。
  • 三个处于临床前阶段、具有不同作用机制的研发项目。
  • 双方将基于上述平台合作开发另外四个新增项目。

• 交易对价：

  • 首付款：总计12亿美元，其中巨石生物获得35%。
  • 里程碑付款：最高可达35亿美元（开发阶段）和138亿美元（销售阶段）。
  • 特许权使用费：基于所有许可产品的净销售额，最高为双位数比例。

• 合作意义：

  • 阿斯利康在GLP-1领域内部资产表现一般，此次合作有望增强其在长效GLP-1R药物市场的竞争力。
  • 石药集团通过授权策略加快其创新药的全球化布局。
  • 公司拥有多个优质资产，包括EGFR ADC、PDE4B抑制剂、ACTIIA/ACTIIB单抗等，未来有望持续进行对外授权。

关键信息

• 合作方：石药集团、巨石生物、中奇制药与阿斯利康。
• 授权范围：长效多肽药物的全球开发、生产和商业化。
• 授权项目：
  • 1个临床阶段项目SYH2082。
  • 3个临床前项目。
  • 4个新增项目。
• 财务条款：
  • 首付款：12亿美元。
  • 里程碑付款：最高35亿美元（开发） + 最高138亿美元（销售）。
  • 特许权使用费：基于净销售额，最高为双位数比例。
• 未来展望：
  • 石药集团预计每年有20多项创新药进入临床阶段。
  • 公司其他资产如EGFR ADC、PDE4B抑制剂等具备全球竞争力，有望持续获得授权机会。

风险提示

• 新药研发风险：研发过程可能受技术、临床试验结果等因素影响。
• 审批风险：药品可能面临监管审批延迟或失败。
• 商业化风险：药品上市后可能无法达到预期市场表现。
• 竞争风险：市场中存在其他竞争者，可能影响产品的市场份额。
• 政策风险：国内外政策变化可能影响合作进展和药物销售。

附录信息

• 重要信息披露：本报告由海通国际研究团队发布，包含多个成员公司，如HTIRL、HSIPL、HTIJKK等。
• 分析师认证：分析师孟科含、聂照亿保证报告内容独立，不涉及财务利益冲突。
• 利益冲突披露：海通国际及其关联公司可能在某些市场进行交易，但不构成对报告内容的干预。
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  • 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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