20240414-广发期货-国债期货周报_实体融资需求有待改善_期债整体仍处顺风环境_41页_3mb

广发期货国债期货周报（2024/4/14）总结

一、核心观点

1. 基本面方面：

   • 3月社融总量虽同比少增5142亿元，但仍符合季节性，总量不弱。信贷和个人融资需求仍有待改善，地产政策放松预期存在。
   • 全球贸易好转和出口企稳对制造业形成支撑，但国内需求仍显不足。

2. 资金面方面：

   • 4月资金面转松，短期供给压力有限，税期前预计维持偏宽松格局。5-6月债券供给压力可能增大。
   • 存款利率可能于4-5月调整，进一步支持债市上行空间。

3. 风险因素：

   • 中期需关注GDP数据是否超预期，可能引发阶段性回调。
   • 长债风险被央行提示，超长期国债供给存在不确定性。

二、操作建议

1. 单边策略：

   • 建议继续持有多单，关注T主力合约CTD券为7年期国债的特点。

2. 曲线策略：

   • 可关注30-10Y利差做阔机会，震荡上行是当前主基调。

三、免责声明

本报告所有观点仅供参考，具体操作需结合市场变化，敬请注意风险。（注：详细操作及风险分析请参考报告原文）