20160327-中泰证券-电子周报_市场调整之后即机会_半导体投入3D_NAND_FLASH_15页_887kb

电子行业周报总结（3.21-3.25）

核心内容概述

本周电子行业周报指出，市场在经历震荡后，显示出调整后的投资机会。分析师建议投资者采取阶段性左侧偏底部分批建仓策略，等待市场右侧机会。重点推荐VR、移动支付、高送转板块。同时，行业整体估值已有所修复，处于精选个股阶段。此外，周报还对电子行业内的重点公司进行了跟踪分析，并探讨了DLP和LCOS显示技术的差异。

主要观点

1. 市场展望：

   • 上周市场震荡，符合预期。
   • 市场已对美联储加息、人民币贬值、大股东减持、注册制临近等利空进行了有效消化。
   • 刘主席的讲话释放了积极信号，利好因素为市场营造了较为稳定的环境。
   • 市场风险进一步释放，越来越靠近安全边际，市场调整之后即为好机会。

2. 投资建议：

   • 建议关注VR、移动支付、高送转三大板块。
   • 分批加仓，精选个股，抓住VR及移动支付方面的投资机会。

3. 行业表现：

   • 电子行业整体调整2.65%，但部分子板块如显示器件III、光学光电子、LED表现较好。
   • 市场估值处于底部区域，PE为55.68，高估值风险已修复。

关键信息

重点公司跟踪

重点行业动态

• VR：

  • Hulu推出新的VR应用，支持更多电视节目内容，并提供“私人影院”体验。
  • 大朋推出新一代VR一体机M2，配备三星AMOLED屏幕和Exynos7420处理器，解决清晰度、延迟、眩晕等问题。

• 移动支付：

  • Samsung Pay在博鳌亚洲论坛亮相，支持多种机型，并计划扩展至更多设备。
  • 民生手机银行连续三年以最高综合得分位列全国性商业银行榜首，获得“年度最佳手机银行奖”。

• 汽车电子：

  • 智能网联汽车成为发展方向，半导体供应商在ADAS、信息娱乐系统、车联网等方面进行技术布局。

• 半导体：

  • “中国芯”入资法国半导体公司，投入3D NAND FLASH，具备弯道超车机会。
  • 武汉新芯将建新存储厂，专注于3D NAND FLASH生产，投资金额达240亿美元。

• 可穿戴与智能终端：

  • 华为发布HUAWEI WATCH星月系列，与施华洛世奇合作，专为女性打造。

重点公司分析

水晶光电

• 技术与业务：涉足VR光学模组和汽车HUD，产品成功研发并发布。
• 业绩预期：2016年业绩有望超预期。
• 估值：2016年PE为76.71，处于合理区间。

欧比特

• 技术与业务：双轮驱动，涉及人脸识别和卫星式芯片。
• 业绩表现：2015年净利润增长119.43%-147.36%。
• 高送转：10送15，现金分红比例不低于2015年可分配利润的10%。
• 估值：2016年PE为70.97，处于合理区间。

中颖电子

• 技术与业务：MCU龙头，国内首家AMOLED量产公司，应用于VR。
• 业绩预期：2015年业绩超预期，有台湾收购预期。
• 估值：2016年PE为50.90，处于合理区间。

润欣科技

• 技术与业务：IC设计领航者，具备较强技术实力。
• 估值：2016年PE为69，处于合理区间。

DLP与LCOS技术对比

• DLP（数字光学处理器）：

  • 技术成熟，已占领大量民用视频设备市场。
  • 分辨率在1024×768和2048×1024水平，价格低廉。
  • 光效率超过60%，图像质量高，无响应滞后问题。
  • 适合电视和电影，有无缝图像优势，结构坚固可靠，使用寿命长。

• LCOS（硅基液晶）：

  • 技术尚不成熟，涉及多个前沿领域。
  • 高分辨率带来高画质，但成本较高，产业链尚未完全形成。
  • 与DLP相比，技术与成本不在同一层次，尚未实现低成本优势。

行业趋势与展望

• VR：技术持续发展，应用范围扩大，市场潜力巨大。
• 移动支付：Samsung Pay与民生银行等布局，推动行业发展。
• 半导体：国家支持下，3D NAND FLASH等技术成为突破点。
• 可穿戴设备：科技与时尚结合，提升用户体验。
• 显示技术：DLP技术成熟，应用广泛，而LCOS仍处于发展初期。

总结

本周电子行业周报强调了市场调整后的机会，建议投资者分批建仓，关注VR、移动支付、高送转等板块。重点公司如水晶光电、欧比特、中颖电子等表现出色，具备成长性。同时，行业估值有所修复，处于精选个股阶段。DLP技术成熟且应用广泛，而LCOS虽有潜力但尚未成熟。整体来看，电子行业在技术革新和政策支持下，具备良好的发展前景。