20250421-国金期货-甲醇周报_假期备货支撑价格_4页_789kb

甲醇周报总结

核心内容概览

本周甲醇市场整体表现偏弱，甲醇2509合约价格持续下跌，周内最高点为2312元/吨，最低点为2234元/吨，最终收盘于2238元/吨，处于技术破位下跌状态。市场受成本端下行、供应端小幅回升、需求端疲软及港口库存增加等多重因素影响，价格承压明显。

主要观点

成本端

• 煤制甲醇成本：受煤炭价格下跌影响，西北地区煤制甲醇完全成本在1700-1900元/吨，山东地区在1900-2100元/吨。
• 天然气制甲醇成本：成本相对较高，维持在2300-2500元/吨，竞争力较弱，部分企业选择减产或停产。

供应端

• 国内开工率：全国甲醇开工率小幅回升至68.3%，较上周提升1.5个百分点。
• 西北地区：内蒙古久泰和陕西长青等装置负荷提升或恢复运行。
• 山东、河南：部分装置因春检仍处于停车状态。
• 进口情况：海外装置运行稳定，4月到港量预计约110万吨，环比增加5万吨，主要来自伊朗和非中东地区。

现货价格

• 全国范围：现货价格普遍下跌，区域差异显著。
• 西北地区：内蒙古下跌90元/吨至2020元/吨，陕西下跌50-70元/吨至2100-2150元/吨。
• 华北地区：山东鲁南价格下跌80元/吨至2420元/吨，河北下跌60-80元/吨至2350-2400元/吨。
• 华东地区：江苏太仓下跌100元/吨至2550元/吨，浙江下跌80-100元/吨至2600-2650元/吨，福建下跌50-70元/吨至2580-2620元/吨。
• 华南地区：广东主流价格下跌70-90元/吨至2650-2700元/吨。

需求端分析

• 传统需求：
  • 甲醛行业开工率小幅提升至52%，受板材行业季节性复苏带动。
  • 醋酸开工率维持在65%左右，下游PTA需求平稳。
  • MTBE因汽油调油需求增加，开工率升至58%，上涨3%。
• 新兴需求：
  • MTO/MTP装置运行稳定，浙江兴兴69万吨/年装置维持高负荷运行。
  • 南京诚志60万吨/年装置仍处于低负荷状态（70%），需关注后续检修计划。

库存情况

• 港口库存：截至4月17日，华东港口库存为48.6万吨，周内增加5.02万吨。
• 全国港口库存：达到89.3万吨，环比增加5.64万吨，继续累库。
• 区域表现：
  • 江苏库存增长明显，主因进口货物集中到港和下游需求疲软。
  • 浙江库存上升，受进口增加和MTO装置检修影响。
  • 华南库存增长较慢，受益于传统下游企业刚需支撑。
• 累库原因：
  • 进口量持续增加，海外装置稳定运行。
  • 下游需求增长乏力，MTO装置检修导致消耗减少。
  • 内地开工率上升，部分货源流入港口，加剧库存压力。
• 未来预期：4月下旬进口船货到港量进一步增加，叠加下游需求短期内难以改善，预计港口库存将继续累库，对价格形成压制。

技术图形分析

• 甲醇2509合约：K线处于破位下跌，均线呈现空头排列，价格运行在2200-2300元/吨区间。
• 成交量：本周成交量增加，当前处于05合约换月09合约中。

后市展望

• 短期：五一假期临近，企业备货需求有所支撑，价格或维持震荡偏弱态势。
• 中长期：整体市场仍处于弱势运行状态，需关注下游需求恢复及库存变化对价格的影响。

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