20240614-宝城期货-甲醇周报_弱需因素压制_甲醇承压下行_12页_1mb

甲醇周报专业研究总结（2024年6月14日）

• 核心观点：本周甲醇期货2409合约呈现弱势震荡下行走势，期价重心下移，累计跌幅达0.98%，主要受累于国内港口及内陆库存反弹宣告累库周期到来、海外装置开工率触底回升、下游需求负反馈效应显现以及美联储鹰派政策压制宏观氛围。

• 供需分析：

  • 供应端：国内甲醇开工率回落周度产量小幅增加，但受煤制甲醇利润大幅压缩至亏损状态影响，供应端趋紧。海外装置开工率探底回升，供应压力加重，叠加进口量回升，港口库存小幅增加，累库周期开始。
  • 需求端：下游传统需求乏力，烯烃需求惨淡，MTO工厂普遍亏损，企业被迫转卖甲醇原料，负反馈效应显著，需求承压。

• 价格趋势：甲醇现货价格小幅下跌，基差大幅走弱，期货主力合约期价自2570元/吨下降至2530元/吨。9-1合约月差维持在-79元/吨，套利空间收窄。

• 宏观影响：美联储鹰派政策导致年内降息预期下调，抑制商品市场做多情绪，宏观面承压。

• 结论：预计国内甲醇2409合约延续震荡偏弱走势，主要利空因素包括：累库周期开启、海外供应恢复、需求疲软及宏观偏空氛围。建议投资者密切关注库存变化及政策动态。