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苯乙烯市场周报总结（2025.06.06）

核心内容概述

本周苯乙烯市场整体呈现震荡偏弱走势，期货价格下跌，现货价格跌幅显著，基差部分收敛，盘面持续贴水。供应端产能利用率略有上升，但整体产量环比增长有限；需求端多数下游行业开工率下降，仅丁苯橡胶略有回升。库存方面，工厂和港口库存均有所增长，但库存压力总体中性。成本端，纯苯价格窄幅波动，乙烯价格基本稳定，非一体化成本维持在7302.82元/吨，非一体化利润下降至147元/吨。进口利润由正转负，进口窗口关闭。

主要观点

1. 价格走势

• 本周苯乙烯期货EB2507震荡偏弱，收盘价为7078元/吨，较上周下跌0.78%。
• 现货价格跌幅显著，基差部分收敛，期货盘面持续贴水。

2. 基本面分析

• 供应端：5月苯乙烯产量为144.63万吨，环比+7.18%，同比+7.33%；本周产能利用率窄幅上升至72.29%，但整体供应压力增长有限。
• 需求端：EPS、PS、UPR开工率环比下降，ABS开工率略有上升，丁苯橡胶开工率环比上升。终端需求季节性偏弱，部分下游成品库存偏高，需求端难有显著增长。
• 库存：工厂库存环比+12.16%至19.14万吨，华东港口库存环比+19.44%至8.91万吨，华南港口库存环比-20%至1.6万吨，总库存中性。

3. 成本与利润

• 非一体化成本窄幅波动，非一体化利润下降至147元/吨。
• 进口利润由正转负，进口窗口关闭，成本支撑减弱。

4. 期现市场

• 本周注册仓单量大幅下降，期货持仓量小幅波动，07-08价差小幅走弱。

5. 期权市场

• 苯乙烯主力20日历史波动率为29.65%，平值看涨期权隐含波动率为23.69%，看跌期权隐含波动率为23.70%。

关键信息汇总

供应情况

• 产能：5月无新产能投放，产能维持稳定。
• 产量：5月产量为144.63万吨，环比+7.18%，同比+7.33%。
• 产能利用率：本周产能利用率窄幅上升至72.29%。

需求情况

• EPS：开工率环比-12.25%至46.42%。
• PS：开工率环比-2.6%至59.2%。
• ABS：开工率环比+1.7%至64.02%。
• UPR：开工率环比-7%至25%。
• 丁苯橡胶：开工率环比+1.39%至70.09%。

库存情况

• 工厂库存：19.14万吨，环比+12.16%。
• 华东港口库存：8.91万吨，环比+19.44%。
• 华南港口库存：1.6万吨，环比-20%。

成本与利润

• 非一体化成本：7302.82元/吨。
• 非一体化利润：147元/吨。
• 进口成本：本周进口利润由正转负，进口窗口关闭。

展望与建议

• 供应：近期暂无计划停车装置，前期大规模检修产能集中于6月中旬重启，供应压力存增长预期。
• 需求：终端需求季节性偏弱，部分下游成品库存偏高，需求端难有显著增长。
• 成本：国际油价多空因素交织，地缘局势不确定性及美国燃油消费旺季给油价一定支撑；但纯苯供需宽松可能削弱油价偏强利好。
• 技术面：EB2507关注6800附近支撑，基差偏高或限制期货下跌空间。

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