20141219-上海证券-新三板专题_从做市交易可能_关注规模性挂牌公司_24页_750kb

新三板做市交易分析报告总结

核心内容概述

本报告主要分析新三板做市交易公司的现状、财务表现及未来发展趋势，探讨哪些规模性挂牌公司可能率先实现做市交易。报告指出，新三板做市交易公司整体规模较小，但具备较高的成长性和盈利能力，且未来市场规模有望迅速扩大。

主要观点

• 市场规模小、换手率低：目前新三板做市交易公司共79家，总市值约393.2亿元，流通股本仅19.3亿股，两周成交金额为5.66亿元，换手率极低。
• 估值和增速有亮点：做市交易公司整体市盈率25倍，远低于创业板和中小板，但高于沪深300指数。2013年营业收入增长接近30%，毛利率增长35%，净利率增长49.82%，显示出较强的盈利能力与成长性。
• 未来市场潜力大：预计明年新三板挂牌公司将达2500家，做市交易公司数量有望大幅增加，市场规模可能突破千亿元。
• 行业分布广泛：主要集中在计算机应用、电气设备、专用设备、传媒、材料、医药、环保等行业，均为符合经济转型方向的新兴产业。
• 规模性公司更易实现做市交易：营收和净利润较大的公司更可能被券商选择为做市交易对象，因此筛选出营收和净利润均居前100名的44家公司作为重点关注对象。

关键信息

1. 新三板做市交易整体概况

• 公司数量：79家
• 总市值：393.2亿元
• 总股本：40.7亿股
• 流通股本：19.3亿股
• 平均股价：约10.74元
• 2013年总营业收入：141亿元
• 2013年净利润合计：15.56亿元
• 整体法静态市盈率：24.98倍
• 2013年营业收入增长率：约29.53%
• 2013年毛利率增长率：约35.15%
• 2013年净利率增长率：约49.82%

2. 做市交易公司与主板小板比较

• 市盈率：25倍，低于创业板（79倍）和中小板（50倍），高于沪深300（11倍）。
• 营业收入增长率：接近30%，显著高于主板和小板。
• 毛利率与净利率增长：均高于主板和小板，显示出较强的盈利能力。

3. 做市交易公司行业分布

• 计算机应用及设备：19家，行业家数最多。
• 电气设备、专用设备及通信设备：17家，也占据较大比例。
• 传媒、材料、轻工、医药、环保、电子、农业：各有4—5家左右。
• 营业收入分布：计算机应用行业占比最大，环保工程、传媒、电气设备和专用设备以及金属制品行业也占较大比重。

4. 可能率先实现做市交易的规模性挂牌公司

• 营收与净利润均居前100名的公司：共44家公司，包括银丰棉花、圣泉集团、南菱汽车、中科软等。
• 重点关注营收前10名的公司：如公准股份、中海阳、东亚装饰、沃捷传媒等。
• 通过营收和增速筛选出的四家公司：海容冷链、摩德娜、润天股份、华灿电讯，它们不仅营收较高，而且2014年营业收入增长情况较好。

表格总结

表1：做市交易新三板总体情况

表2：做市交易公司的行业分析

表3：营业收入前十位的做市交易公司情况

表4：净利润排名前十的做市交易公司情况

表5：净利润排名后十名的做市交易公司情况

表6：营收前100名的公司中有10家处于做市交易状态

表7：营收和净利润都居前100名的44家挂牌公司

表8：通过规模和增速选出的四家公司