2023-11-21-国际清算银行-平台借贷与创新_51页_931kb

平台贷款与创新

核心结论

平台贷款可以促进创新，适用于创新企业难以从银行获得资金的环境。平台贷款通过以下方式影响创新：

• 创新企业获得低于市场利率的贷款
• 非创新企业支付更高的市场费，但通常不会获得贷款补贴
• 平台通过交叉补贴（提高市场费，降低贷款利率）实现价格歧视

机制分析

1. 平台激励：无市场摩擦时，平台总有激励提供贷款，尤其是当银行无法服务创新时
2. 创新效果：
   • 囊括信息优势时，平台筛选优质创新项目，避免“吐司取脂”效应
   • 银行与平台竞争贷款市场时，平台提供抵押服务

政策含义

监管应避免过度干预。早起融资费用上限可能刺激创新但需谨慎。纯禁止平台贷款或结构性分离反而会降低创新率。

关键数据

• 平台贷款通常利率半多项式水平
• 创新企业平均成功率受平台特殊关注