国际清算银行-平台借贷与创新（英）-2023.11-51页_1mb

平台借贷与创新：BIS工作论文1142摘要

必要信息

• 报告标题： Platform Lending and Innovation
• 作者： Leonardo Gambacorta、Leonardo Madio、Bruno M. Parigi
• 机构： Bank for International Settlements (BIS)
• 发布日期： November 2023
• JEL 分类： G20， L86， O31
• 关键词： 平台借贷、大科技、在线平台、信贷、创新

核心结论

1. 平台借贷的作用： 允许平台参与借贷市场可以提高社会福利，特别是当银行无法或不愿为创新者提供融资时。平台通过交叉补贴（设置较高交易费，对融资者提供较低利率）来吸引创新者，这降低了创新者融资成本，同时提高了平台的利润和整体社会效益。
2. 高水平信贷费的影响： 然而，如果平台的信贷费过高，即使是创新者也可能无法从银行获得融资，这种“信贷配给”会阻碍创新。此时，平台借贷作为一种替代融资渠道具有积极意义。
3. 当平台借贷提高信贷效率时： 如果平台能够比银行更准确地评估风险（如利用大数据），它可以进一步降低有利可图借款者的借贷利率，并拒绝负净现值项目，这不仅有利于创新，可能降低整体借款成本并改善资金配置。
4. 潜在危害与限制： 在特定条件下，平台贷款也可能产生负面影响：
   • 如果银行能提供创新贷款： 平台贷款通过提高销售费可能损害非创新商家的福利，导致整体商家总福利下降。
   • 高资金成本： 平台自身的资金成本（来自存款缺乏）可能削弱其借贷动机。
   • 外部商家和非日标客户群： 对于不在其生态系统内的商家或非创新型企业，平台融资的竞争优势和技术优势可能有限。
   • 融资限制： 高利率环境会显著削弱平台进入信贷市场的激励。
5. 政策考量： 破坏平台贷款或实施严格的费用控制，可能间接降低创新融资效率，需谨慎权衡。

模型与分析

• 模型分析了垄断平台如何设置费用来从非创新和创新商家中提取利润。
• 当只允许银行提供信贷时，高额利润费可能阻止银行为创新者提供融资。
• 当平台和银行竞争时，平台会利用交叉补贴（高收费+补贴利率）吸引商家，并显著降低创新者的信贷利率。这在银行不允许或回避创新贷款时会带来福利提升。
• 结果显示，平台愿意借贷的条件包括：创新机会丰富、预期成功概率高、平台拥有信息优势、资金成本不高等等。

应用和影响

• 平台贷款通过促进创新、降低贷款者融资成本等方式对实体经济产生广泛影响。
• 它也引发了关于市场权力、高额费用、信贷准入限制以及整体金融稳定性等方面的担忧。

政策意义

• 不同的监管政策（如费用上限、禁止平台贷款、整合分离等）可能无意中抑制创新。
• 规管变革需基于深度理解贷款动机和影响，以平衡增长、效率与市场监管。
• 该研究为政策制定者考虑平台进入金融行业的影响提供了信息。

关键参考

• Frost et al., 2019; Hau et al., 2019; Parlour et al., 2022； -- 研究平台贷款如何促进金融包容性和竞争。
• Brennan et al., 1988; Biais and Gollier, 1997; Burkart and Ellingsen, 2004; -- 验证了交易费用政策与利润动机之间的理论联系。
• 现代广告; 可信源; 可保持性模拟 -- 为讨论平台行为和平台互补性类别优势提供了背景。