20140626-东兴证券-有色金属行业_2014年中期投资策略-继续配置锂电+3D新材料_资源股吸引力回升_20页_1mb

有色金属行业2014年中期投资策略总结

核心内容概述

2014年中期，有色金属行业整体表现出一定的复苏迹象，全球经济逐步回暖，货币政策趋于宽松，推动了资源类和新材料类股票的阶段性表现。报告重点推荐了碳酸锂、稀土永磁、航空新材料及3D打印相关企业，同时对工业金属中的锌和铜进行了分析，认为锌具备中长期上涨潜力，而铜由于供给增加，上涨空间有限。

主要观点

1. 有色金属行业整体表现

• 2014年上半年，有色金属（申万）指数上涨1.23%，跑赢沪深300指数5.37个百分点。
• 碳酸锂、磁性材料、其他小金属（主要是镍、锡）涨幅显著，分别为41.24%、12.91%和11.04%。
• 铅锌、金属新材料上涨5.47%和4.52%；而稀土、黄金、铜、铝板块则分别下跌9.52%、4.32%、1%和未提及。

2. 工业金属分析

• 锌：中长期看好，资源稀缺性更强，供给弹性较大。预计2014年锌价上涨可能性较大，建议关注中金岭南（000060）。
• 铜：由于全球铜矿供给进入释放期，铜的金融属性将被弱化，未来价格上涨潜力不大，建议保持谨慎。

3. 小金属投资机会

• 碳酸锂：作为新能源汽车的核心材料，需求增长迅速。预计2014年碳酸锂价格将继续稳定上涨，重点推荐赣峰锂业（002460）、天齐锂业（002466）和西藏城投（600773）。
• 稀土：由于国家收储及资源税提升，供给端将有所改善，稀土价格有望企稳回升，重点推荐五矿稀土（000831）及正海磁材（300224）。

4. 新材料投资方向

• 航空新材料：随着中国航空业的高速增长，航空材料需求持续上升，重点推荐钢研高纳（300034）和博云新材（002297）。
• 3D打印材料：市场潜力巨大，预计2016年全球3D打印市场容量将达到30亿美元。银邦股份（002155）作为国内3D打印领域的重要参与者，具备成长为行业龙头的潜力。

关键信息

重点推荐公司

行业评级

市场基本面

• 2014年上半年，全球GDP增长缓慢，但制造业保持扩张，美国和中国PMI指数均高于50，显示经济逐步复苏。
• 中国和美国M1增速逐步回升，流动性有所改善，有利于有色金属行业。

供给与需求分析

• 锌：全球静态可采年限不到20年，供给有限，未来需求回升可能带来价格反弹。
• 铜：未来五年全球铜矿产能将增长超过40%，供需关系趋于宽松，价格面临下行压力。
• 碳酸锂：供给增长缓慢，需求主要来自新能源汽车和消费电子，预计全球供需将长期偏紧。
• 稀土：国家收储政策可能对库存出清起到关键作用，带动价格回升。

结论

2014年下半年，有色金属行业整体投资环境有所改善，资源类和新材料类股票具备阶段性上涨机会。建议投资者重点关注锌、碳酸锂、稀土永磁、航空新材料和3D打印相关企业，尤其是赣峰锂业、银邦股份、正海磁材、钢研高纳和中金岭南等公司，这些企业在相关领域具备较强的竞争力和发展潜力。