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节前以震荡为主 关注结构性机会

核心内容

本报告由中原期货发布，内容聚焦于节前股市走势分析，结合宏观环境、市场情绪及资金面等因素，提出投资策略建议。报告指出，节前市场将呈现震荡格局，节后有望重启上行趋势。

主要观点

• 市场表现：节前四大指数集体回调，沪深300周跌1.33%，上证50周跌0.93%，中证500周跌2.68%，中证1000周跌2.46%。成交方面，日均交易量较前一周显著缩小。
• 监管动态：证监会发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，明确禁止境内主体及其控制的境外主体在境外发行虚拟货币。中国人民银行等八部门联合发文，禁止虚拟货币相关业务活动。
• 资金面变化：融资买入累计余额较前一周减少286.10亿元，融资余额回落至2.66万亿。
• 技术分析：沪指在去年末二次探底后企稳上涨，当前调整大概率会构筑双底。由于大资金压盘现象明显，短期上涨希望渺茫，震荡回调或为市场趋势。
• 策略建议：短期以宽幅震荡市的思维交易，买跌不追高，关注业绩驱动的结构性机会，节后重启上行概率偏高。
• 风险提示：需警惕外部市场环境、地缘政治因素及宏观政策调整带来的不确定性。

关键信息

行情回顾

国内宏观

• GDP：当季同比保持稳定。
• 工业增加值：当月同比数据表现平平。
• 国有工业企业利润：累计同比有所回升。
• 社会消费品零售总额：当月同比企稳回升。
• 固定资产投资：制造业及基础设施建设投资累计同比保持增长。
• 房地产开发投资：建筑工程累计同比有所下滑。
• 制造业PMI：指数走软，显示制造业活动放缓。
• 进出口数据：表现稳定，反映经济韧性。

国外宏观

• 非农数据：美国新增非农就业人数及失业率数据发布，需警惕“就业弱+通胀强”组合。
• 欧美制造业：整体表现偏弱，但部分领域仍保持增长。
• 美元指数：下跌，推动全球主要金融资产价格上涨。
• 美伊谈判：可能对地缘政治及市场情绪产生影响。

市场情绪

• 资金面：资金成本短长持稳，公开市场操作货币净投放保持稳定，SHIBOR利率维持平稳。
• 融资余额：较前一周略有回落，显示市场情绪趋于谨慎。
• 成交数据：两市成交额环比下降，市场活跃度降低。
• 资金流向：公募基金风险偏好转变，资金向低估值红利股、低位消费及地产服务标的倾斜。

本周市场重要信息

1. 春节窗口期：市场保收益需求提升，资金从热门科技股撤离，转向低估值及防御性板块。
2. 商业航天进展：我国成功发射可重复使用试验航天器，有望推动商业航天进入高频发射阶段。
3. 外汇储备：我国外汇储备连续第6个月增加，黄金储备连增15个月，反映经济稳定及资产配置优化。
4. 数据发布：国内将公布1月社融与通胀数据，验证经济“开门红”成色。
5. AI推广：春节成为AI推广关键窗口，阿里、字节等巨头展开“红包大战”，宇树机器人将登春晚，新模型蓄势待发。
6. 财报季：中芯国际、网易等公司财报值得关注，软件股近期表现不佳，需关注后续动向。
7. 地缘政治：美伊拟进行新一轮谈判，可能影响市场情绪。

联系方式

• 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
• 公司电话：4006-967-218
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