20250725-招商期货-商品期货早班车_8页_741kb

报告摘要

好的，这是根据您提供的信息进行的总结：

2025年7月25日商品期货市场分析总结

今日日期： 2025年7月25日星期五

部分主要品种走势回顾：

贵金属：
- 黄金： 四日贵金属价格震荡回落，伦敦金价跌破3400美元。特朗普贸易协议及相关关税预期持续发酵，去美元化逻辑主导，建议黄金多头操作。白银因关税预期及市场销售走好维持偏强，但长期工业需求转弱存在空头机会。贸易战反复为风险点。
基本金属：
- 电解铝&氧化铝： 铝价震荡偏强，预计氧化铝价格上涨抬高成本支撑，但需观察政策落地。碳酸锂价格涨势延续，受供给侧减产和终端需求预期改善支撑，或震荡偏强。
- 铁矿石/焦煤/焦炭： 铁矿石供需边际偏强但累库节奏或慢于季节性，多单建议止盈观望。焦煤价格震荡走高，需求改善带动，但仍需关注政策和库存；焦炭提涨落地，需求或有进一步空间，多单建议离场。
- 不锈钢： 基本面走弱，产量高企增加现实供应压力，后市偏向震荡偏弱。
农产品期货：
- 大豆/豆粕： CBOT大豆小幅上涨，市场关注产区天气与关税政策。境内大豆到港多，单边建议跟随成本端，暂无明确驱动。玉米市场震荡运行，余粮少且替代品压制，情绪转弱。白糖郑糖震荡走强，但进口糖到港现实压力下预计后市趋于弱势震荡。棉花价格震荡走强，产区天气与国际原油是关注焦点，逢低买入或区间震荡策略。
- 棕榈油： 马棕增产预期与出口下降形成博弈，短期或偏强。
- 鸡蛋/生猪： 鸡蛋现货价格稳定，供应压力略有缓解，需求端或季节性增加，预计短期偏强。生猪现货延续跌势，供强需弱，预计震荡调整。
- 苹果： 价格平稳，看涨预期存在，关注新季产量，需警惕时令水果上市致成交清淡。
能源化工：
- LLDPE/PVC/MEG: 供应端压力总体存在，但不同品种在情绪、库存、进口窗口等方面的差异较明显。短期建议观望，中长期供需预期改善，建议套利或逢高布局远月空单，关注新装置投产、进口情况和宏观情绪。
- PX/PTA: PX供应中性，进口偏低，PTA供应提升打压加工费，聚酯利润低位。PX建议多配，套利关注TA正套，PTA建议逢高沽空加工费。
- 橡胶： 泰国边境局势可能扰动供应运输，叠加宏观乐观情绪，短期胶价震荡偏强。
- 玻璃： 市场情绪带动盘面大涨，供应仍将释放，库存回落明显，需求淡季，建议等政策落地后再观望。
- 原油： 关注美国原油库存和贸易协定进展。供需基本面展现过剩格局，加之美国经济走弱风险和供应中断不确定性，建议交易逢高空，关注SC530元/桶附近做空机会。
- 苯乙烯/纯碱： 苯乙烯库存正常，基差走弱偏强，注意新装置投产；纯碱受政策提振和减产预期影响大涨，建议观望。