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焦煤焦炭周报（2025年8月15日）

核心观点汇总

报告分析指出，焦炭市场第六轮涨价已落地，日照港价格指数达1520元/吨，焦化厂盈利改善，吨焦盈利20元/吨，产量边际增长。需求方面，钢厂盈利率回落至65.8%，但铁水产量维持高位，金九银十季节性压力不明显。供需数据显示，焦炭日均产量环比微增，基本面稳。焦煤市场乐观情绪降温，期货价格震荡，主要受“反内卷”政策影响，供应端消息扰动，产量小幅增加削弱了预期。中长期，焦煤价格中枢可能上行，但风险在于政策执行力度不足。整体，焦炭和焦煤短期可能调整，中长期趋势向好。

焦炭分析

焦炭近期价格高位震荡，第六轮涨价落地，焦化厂盈利环比改善显著。需求端，钢联数据显示吨焦盈利20元/吨，带动产量增长。钢厂盈利率环比回落，但多数钢厂盈利，铁水产量稳定。供需两增，日均产量环比微增，基本面持稳。焦煤供应消息扰动市场预期，但实际产量未受显著影响，期货价格易涨难跌。

焦煤分析

焦煤主力合约震荡整理，市场关注“反内卷”政策对供应端的实际影响。政策调控力度将验证预期，实际产量小幅增加缓解乐观氛围。需求端受钢厂限产压力，短期价格调整可能。长期，产能优化和产业升级有望缓解供应过剩，价格中枢支撑上行，风险在于政策执行不足。

总体而言，当前市场情绪降温，但中长期基本面支撑价格趋势。