20231225-开源证券-汽车行业点评报告_金九银十_增长态势延续_L3级智驾试点政策出台_28页_3mb

汽车行业投资分析总结 (2023年12月)

报告概述

投资评级：看好（维持），分析师任浪、徐剑峰，日期：2023年12月25日，报告主题：迎智能驾驶大时代。

核心内容

1. 市场表现

• 11月汽车板块整体下跌70.1%，小市值股票领涨，华密新材等个股涨幅显著。
• 年初至今板块上涨16.2%，估值回落至低位。

2. 行业景气度

• 11月乘用车批发销量同比增长251%，零售销量增长259%，新能源车渗透率达37.79%。
• 插电混动车销量同比增8614%，自主品牌市场份额提升。

3. 智能化进展

• L3级智能驾驶试点政策发布，城市NOA渗透率约10%，记忆泊车功能渗透率升至9%。
• 华为、特斯拉赛力斯等企业推动技术落地，高速NCA实现全国覆盖。

4. 新车前瞻

• 问界M9：华为赋能D级SUV，搭载ADS20等技术，预订量近4万。
• 蔚来ET9：900V高压架构和全线控底盘，定位行政旗舰轿车。

5. 风险提示

• 销量不及预期、电动化和智驾技术进展慢于预期的风险。