金融工程专题研究：广发中证100ETF投资价值分析，聚焦A股核心资产-20231014-国信证券-18页_1mb

金融工程专题研究：广发中证100ETF投资价值分析总结

核心内容

中证100指数是反映中国A股市场核心资产的重要宽基指数，其样本股选取标准经过2022年6月13日的优化升级，显著提升了其代表性和投资价值。该指数通过拓展样本空间、优化行业分布、引入ESG评级等措施，成为A股市场中更具行业龙头特征和成长性的指数。

主要观点

• 样本空间优化：中证100指数样本空间由原来的沪深300指数样本股扩展为全部A股，提高了指数的覆盖面和代表性。
• 行业分布均衡：修订后的指数在行业分布上更加均衡，提升了对高景气行业的配置比例，增强了指数的成长性。
• ESG评级引入：首次引入中证ESG评价体系，通过负面筛选机制提升指数的可持续性和风险管理能力。
• 流动性增强：通过限制样本为沪深股通证券，提升了指数的流动性，便于外资配置。

关键信息

中证100指数基本信息

• 样本股特征：选取市值较大、流动性较好、具有行业代表性的股票，代表沪深市场核心龙头公司。
• 行业分布：截至2023年9月28日，电力设备及新能源占比12.90%，食品饮料占比10.93%，电子占比9.48%。
• 盈利能力：截至2023年三季报，ROE(TTM)为10.24%，高于沪深300、上证50、中证500指数，每股收益也优于其他宽基指数。
• 市盈率与市净率：截至2023年9月28日，市盈率为12.90，市净率为1.61，分别处于发布以来的60.08%和53.45%分位点。
• 营业收入与净利润：2022年营业收入增速为14.18%，归属母公司净利润增速为5.57%；预计2023年营业收入增速为7.37%，归属母公司净利润增速为5.01%。
• 股息率：近12个月股息率为3.7%，具备一定的分红能力。

广发中证100ETF产品介绍

• 产品代码：场内代码512910，联接基金A类007135，C类007136。
• 成立时间：2019年5月成立，已运作满3年。
• 规模与流动性：截至2023年10月12日，规模达9.55亿元，是当前全市场最大的中证100ETF。
• 超额收益表现：成立以来累计超额收益达19.95%，每年稳定战胜基准指数。
• 基金经理：罗国庆先生，具备丰富的ETF产品管理经验，管理多只ETF产品，总规模达251亿元。

结构特点

• 行业龙头聚集：前十大权重股合计占比37.68%，包含贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、长江电力、比亚迪、恒瑞医药等龙头企业。
• 行业代表性强：指数成分股涵盖多个行业，行业分布更加均衡，避免了传统宽基指数对金融板块的过度配置。
• ESG筛选机制：通过ESG评级筛选，剔除不符合可持续发展标准的公司，提升指数的长期投资价值。
• 流动性提升：成分股均为沪深股通标的，有助于提高指数的流动性和外资参与度。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场波动可能影响指数表现。
• 模型失效风险：指数编制规则的调整可能带来模型的不确定性。

总结

中证100指数经过优化后，更全面地反映了A股核心资产的构成，具备较强的行业代表性、盈利能力及成长性。广发中证100ETF作为跟踪该指数的ETF产品，凭借其规模和流动性优势，以及超额收益表现，成为投资者配置核心资产的重要工具。该ETF的运作稳定，具备较高的投资价值，适合长期配置。然而，投资者仍需注意市场波动及模型调整可能带来的风险。