20260412-华泰期货-黑色建材周报_供需相对宽松_玻碱震荡下行_9页_2mb

文档总结：供需相对宽松，玻碱震荡下行

核心内容

本周玻璃和纯碱市场均呈现震荡下行趋势，主要受供需双弱格局影响。玻璃主力合约价格下跌，纯碱现货市场以刚需采购为主，市场整体氛围偏弱。

主要观点

玻璃市场分析

• 价格走势：本周玻璃主力合约震荡下行，国内浮法玻璃市场周均价为1167元/吨，环比下跌1.43元/吨。
• 供应情况：浮法玻璃企业开工率保持在69.39%，环比持平；产能利用率上升至72.29%，环比增加1.69%。
• 需求情况：下游需求恢复缓慢，成交氛围偏弱，以刚需采购为主。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7533.7万重箱，环比增加2.29%。
• 供需逻辑：由于消费减量，市场需通过长期低价压制产量以去库，玻璃价格高度有限。近月合约面临交割压力，短期震荡偏弱，远端升水带来不确定性，后期需关注交割情况和中东局势。

纯碱市场分析

• 价格走势：本周纯碱主力合约震荡下行，现货市场以刚需采购为主。
• 供应情况：纯碱产能利用率下降至78.04%，环比减少4.57%；产量减少至73.92万吨，环比减少4.35%。
• 需求情况：纯碱需求有所改善，但浮法玻璃和光伏玻璃市场疲软，投机性需求不足。
• 库存情况：国内纯碱厂家库存187.4万吨，环比减少0.64%。
• 供需逻辑：纯碱供需压力较大，需求难觅增量，产业高集中度导致产能难以出清，形成高库存局面。短期近月合约面临交割压力，价格向上空间有限，后期需关注交割情况和中东局势。

关键信息

价格及价差

• 玻璃价格：本周主力合约震荡下行，周均价1167元/吨。
• 纯碱价格：现货市场以刚需采购为主，价格下行。
• 价差分析：
  • 玻璃1-5价差、5-9价差、9-1价差均显示市场对远期合约的预期偏弱。
  • 纯碱1-5价差、5-9价差、9-1价差亦呈现震荡偏弱趋势。

供应与需求

• 玻璃供应：开工率稳定，产能利用率上升，显示供应端有一定恢复。
• 玻璃需求：下游需求恢复缓慢，成交偏弱，以刚需为主。
• 纯碱供应：产能利用率和产量均下降，表明供应端有所收缩。
• 纯碱需求：需求有所改善，但整体仍疲软，投机需求不足。

库存变化

• 玻璃库存：全国样本企业总库存7533.7万重箱，环比增加2.29%。
• 纯碱库存：厂家库存187.4万吨，环比减少0.64%，显示库存压力有所缓解。

风险提示

• 地缘政治风险：伊朗局势可能影响市场情绪。
• 能源价格波动：能源成本变化可能影响成本端。
• 下游需求变化：浮法玻璃和光伏玻璃需求恢复情况将直接影响市场走势。
• 产线检修与库存变化：纯碱产线检修和库存波动是重要关注点。

图表说明

• 图1-2：显示玻璃和纯碱的市场价格走势。
• 图3-4：展示玻璃和纯碱的基差变化。
• 图5-10：反映玻璃和纯碱不同合约间的价差情况。
• 图11-12：显示玻璃和纯碱的仓单数量。
• 图13-14：反映玻璃和纯碱的单边持仓量。
• 图15-16：展示玻璃和纯碱的产量变化。
• 图17-18：反映玻璃产销率和纯碱周度需求。
• 图19-20：显示玻璃和光伏玻璃的合计日熔量与日熔量。
• 图21-24：展示玻璃和纯碱的厂内库存与社会库存。
• 图25-26：反映玻璃和纯碱的生产毛利情况。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

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