焦炭期货月报：预计3月焦炭期货可能下跌-20220227-格林大华期货-17页_1mb

文档总结：3月焦炭期货走势分析

核心内容

本报告由研究员纪晓云撰写，主要分析3月焦炭期货的走势，结合基本面、库存变化、投机需求及季节性规律等因素，对市场进行预判，并提出相应的操作建议和风险提示。

主要观点

• 3月焦炭期货预计总体下跌，但月内行情可能反复。
• 操作建议为波段操作，需密切关注政策变化。
• 利多因素包括生铁产量环比增加、焦企和钢厂库存压力不大。
• 利空因素包括焦炭产量环比增加、焦企利润改善可能带动提产、投机需求减弱、季节性下跌规律。

关键信息

2月份市场回顾

• 期货走势：2月份焦炭期货价格上涨，临近月末下跌。2月5日夜盘，主力J2205合约收涨7.58%，最高点3488，最低点2960。
• 现货走势：自春节前起，焦炭现货共发起三轮提降低，其中两轮已落地，累计降幅400元/吨。
• 基差变化：春节后焦炭现货价格下跌，而期货价格上涨，期现背离，基差一度升至300元/吨以上。月底期货价格接近平水现货。
• 库存情况：
  • 独立焦企库存：124.6万吨（2月25日）。
  • 全国247家钢厂焦炭库存：757.66万吨，可用天数16.34天。
  • 港口库存：267.6万吨，库容接近饱和。

3月份市场预判

• 产量预期：3月焦炭产量可能环比增加，但上旬增产幅度有限。受环保管控放松影响，但焦企利润偏低，主动性增产有限。
• 需求预期：钢厂高炉复产可能带动需求，但整体供需矛盾不突出。
• 投机需求：2月基差扩大吸引投机交易，但3月基差收敛，投机需求可能减弱。
• 季节性规律：历史数据显示，3月焦炭期货下跌概率高（77.8%），平均跌幅5.25%，若仅考虑下跌年份，跌幅可达9.42%。

风险提示

• 钢厂高炉复产：可能对焦炭需求产生短期提振。
• 两会及冬残奥会：可能带来政策性限产，影响供需。
• 俄乌关系：可能引发大宗商品价格波动，影响焦炭市场。

操作建议

• 波段操作：在3月焦炭期货可能下跌的背景下，建议采用波段操作策略，把握市场波动机会。
• 关注政策变化：特别是两会及冬残奥会期间可能出台的限产政策。
• 密切跟踪库存变化：尤其是港口库存，其变化可能对期货价格产生重要影响。

附图说明

• 图片展示了焦炭期货走势、基差变化、库存数据及利润情况等，有助于直观理解市场动态。

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