20230723-中邮证券-债券周观点_迎接资金宽松窗口_25页_2mb

固收周观点总结

周期判定

• 政策脉冲：下半年宏观调控政策定调，8月关注具体措施落地，如开发性金融工具和房地产调控。
• 信贷脉冲：预计三季度趋稳回升，受基数效应和政策拉动影响。
• 景气脉冲：三季度筑底，四季度和明年一季度有望企稳。

债市策略

• 把握8月资金宽松窗口，资金中枢可能下行10-20BP。
• 优先短端票息资产配置，收益率曲线已部分走陡，长端下行赔率提升。
• 同业存单利率下行但配置价值弱，关注短端非利率品种。

风险提示

• 流动性超预期收紧或宽信用政策力度超预期。
• 必要阅读正文免责条款。