20230723-华联期货-钢材周报_盘面增仓突破_关注宏观事件影响_7页_1mb

螺纹钢与热卷市场分析报告 (2023-7-23)

核心观点

1. 供需格局：供应端产量环比增加但同比处于低位；需求端表需环比上升但仍在同期低位。螺纹钢产量2788万吨，表需26989万吨；热卷产量30698万吨，表需3106万吨。
2. 库存变化：螺纹钢总库存环比增加，热卷总库存环比减少。五大材总库存微升，其中建材累库，板材去库。
3. 宏观环境：1-6月全国固定资产投资同比增长38%，但房地产投资下降79%。投资和房地产数据偏弱拖累用钢需求。
4. 价格走势：期货价格先跌后涨，基差收窄。螺纹钢和热卷期货升水现货，RB2310合约增仓突破震荡区间。
5. 预期：短期内强预期支撑钢价偏强震荡，关注供应收缩（环保限产/粗钢平控）与政策兑现对需求的提振。

操作建议

• 单边：RB2310合约回调做多，关注3850压力突破。
• 套利：做多10-01正套（价差56）。
• 重点关注风险：钢厂减产执行情况、库存去库速度、政策预期证伪。
• 价差：螺纹与热卷价差收窄（RB-HC价差-110）。

行情展望

短期供需弱平衡，库存缓慢累库；但强预期（环保限产政策+政策利好）可能驱动钢价偏强震荡。关注海外加息和国内重要会议消息。

关键数据

• 供应：铁水产量244万吨，247家钢企高炉开工率环比下降。
• 需求：房地产投资同比下降79%，上半年基建投资增速回落。
• 基差：螺纹钢基差-73，热卷基差13；月差维持扩大。
• 交易指标：成交量脉冲上升，终端需求滞后释放。