20251127-华泰期货-FICC日报_美联储降息预期升温_市场风险偏好抬升_8页_1mb

总结：FICC日报 2025-11-27

国内经济

国内经济基础仍需加强，10月制造业PMI录得49，环比下降，出口同比下降1.1%，消费和投资增速放缓。政府推出政策促进消费，目标到2027年形成3个万亿级消费领域。股市方面，沪指窄幅震荡，创业板指涨超2%，大消费板块尾盘走强。

全球市场

美联储12月降息概率从30%升至70%以上，美国就业数据强劲但通胀受能源成本推动。日本出现“股债汇”三杀，欧元区制造业PMI初值重回荣枯线下方，英国经济预期下调，英债收益率上行。全球风险资产面临共振调整，地缘政治风险如美乌会谈和能源供应增加。

商品分析

商品市场进入通胀预期博弈阶段，短期关注有色和贵金属的机会。重点品种包括甲醇、烧碱、尿素、PTA等“反内卷”潜力股，能源方面OPEC+增产13.7万桶/日。农产品受中美和谈影响，需关注天气预期。

策略与风险

整体策略中性，地缘政治风险（能源板块上行）和全球经济超预期下行是主要担忧。 美联储超期待收紧可能引发风险资产下跌，海外流动性风险也可能影响市场。

其他要闻

• 工信部等六部门发布消费品促进消费方案，目标到2030年提升消费对经济贡献。
• 乌克兰总统泽连斯基准备与特朗普会面讨论和平协议。
• 美国物价数据不确定，11月CPI延期至12月18日发布。
• 英国OBR报告提前泄露，显示财政缓冲翻倍但GDP增速下调。

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