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焦煤焦炭市场分析总结（2025-1-14）

报告作者： 大越期货投资咨询部 赵通
从业资格证号： F3042042
投资咨询证号： Z0018012
报告日期： 2025年1月14日

一、市场概况

当前焦煤与焦炭市场维持偏空走势，供需矛盾难以缓解，市场情绪悲观，价格承压运行。

二、焦煤分析

1. 基本面

• 主产地煤矿正常生产，供应稳定。
• 焦钢利润处于低位，下游对炼焦煤采购保持谨慎。
• 焦炭六轮降价落地，炼焦煤市场情绪持续走弱，需求端采购意愿低迷。

2. 现货与基差

• 现货价维持在1050元/吨，基差-695，现货贴水期货偏空。
• 市场看空心态浓厚，采购谨慎，成交气氛偏弱。

3. 库存情况

• 全球总样本库存达2165万吨，较上周增加134万吨。
• 独立焦企焦煤库存为8819万吨，洗煤企业询价减少。

4. 盘面与持仓

• 价格位于20日线下方，主力合约呈现空头净头寸，空头减仓但偏空。
• 短期价格预计震荡偏弱，缺乏有效支撑。

5. 多空因素

• 多： 铁水产量略有回升，高炉开工率同步上升。
• 空： 焦钢企业原料采购放缓，钢材价格疲软；负反馈持续向上游传导。

三、焦炭分析

1. 基本面

• 焦企开工积极，供应仍处增量阶段。
• 需求端采购显著放缓，部分焦企出现库存累积。

2. 现货与基差

• 焦炭现货价1710元/吨，基差-15，现货贴水期货偏空。

3. 库存情况

• 总样本库存达8778万吨，较上周增加153万吨。
• 钢厂与独立焦企库存均处于高位。

4. 盘面与持仓

• 焦炭主力合约净空，价格临近20日线，弱势运行。
• 成本支撑不足，市场预期价格仍有下降空间。

5. 多空因素

• 多： 铁水产量上升，高炉开工率同步提高。
• 空： 钢厂利润紧缩，对原料采购控制严格；补库需求透支，库存压力持续。

四、数据参考

• 焦煤港口库存（2024年1月2日）： 4988万吨，较上周环比上行99万吨。
• 独立焦企焦煤库存： 8819万吨；焦炭库存：507万吨，环比微增。
• 钢厂焦煤库存： 7843万吨；焦炭库存：6549万吨，去库节奏放缓。
• 焦煤产能利用率（全国独立焦企）： 72.5%，环比上升0.1%。
• 焦炭吨盈利： 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-3元，较上周减少37元。

五、结论与展望

• 焦煤： 供需矛盾难以短期改善，市场对价格预期偏空，短期震荡偏弱运行为主。
• 焦炭： 供应过剩与需求乏力交织，叠加成本端支撑不足，预计弱势格局延续，价格下行压力加大。

免责声明：
本报告仅供投资参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。