A股2020年主题和产业趋势展望：布局新科技周期下的十大投资主题-20200107-招商证券-30页_1mb

5G新科技周期下的十大投资主题总结

核心内容

2020年被视为5G新科技周期的关键年份，其核心驱动力来自5G技术的广泛应用和升级，推动了智能手机换机潮、AR/VR消费电子增量、云游戏、云电脑、云手机、数据流量激增、万物互联、网络安全产业升级、自动驾驶突破以及A股科技龙头的发展机遇。本文总结了这些主题的核心观点与关键信息。

主要观点

• 5G引领智能手机换机潮：5G技术带来用户体验的大幅提升，推动智能手机向更高端、更智能的方向发展，如折叠屏、多摄像头、屏下指纹等。5G的高速率和低延时将使智能手机成为新一轮换机的驱动力。
• AR/VR成为消费电子最大增量来源：5G技术解决了AR/VR产品在带宽和延时方面的瓶颈，推动其商用加速。预计到2023年，中国AR/VR市场支出将达652.1亿美元，年复合增长率高达84.6%。
• 华为将主导全球消费电子：华为在5G通信设备和基带芯片方面具有全球领先优势，其技术突破和产业链布局使其在全球消费电子市场占据主导地位。
• 中国5G全产业国产替代率大幅提升：5G建设与政策支持推动了国产替代进程，特别是在芯片、屏幕、光学等关键领域。随着中美贸易摩擦的加剧，国产化率将进一步提高。
• “云”概念拓宽，云游戏/云手机/云电脑成为现实：5G将推动云计算、边缘计算和物联网技术的融合，使云游戏、云手机和云电脑成为可能。云游戏市场预计到2023年将达450亿美元。
• 全球数据量将增加十倍，人均流量增加十倍：5G带来的数据传输能力提升，将推动全球数据量和人均流量激增，带动数据存储、传输和计算需求大幅增长。
• 万物互联成为现实：5G的低延时和高带宽特性将使数十亿设备连接到互联网，实现万物互联。中国作为全球最大的物联网市场，其渗透率和连接数均处于领先地位。
• 网络安全产业天花板提高：随着5G、物联网和大数据等技术的普及，网络安全需求激增，行业进入快速发展阶段。预计到2021年，中国网络安全市场规模将超过900亿元。
• 自动驾驶出现突破式进展：5G解决了传输瓶颈，推动自动驾驶技术的成熟。固态激光雷达和AI视觉技术的突破，有望降低自动驾驶成本并提升其技术能力。
• A股将出现万亿级别的科技公司：5G和技术创新周期将推动A股科技公司发展，与90年代美国科技股相似，未来有望出现万亿级科技企业。

关键信息

1. 5G将引领智能手机换机潮

• 技术指标提升：5G的用户体验速率、峰值速率、流量密度等指标较4G有显著提升。
• 产业链受益：射频器件、指纹技术、摄像头模块、屏幕供应商等厂商将受益于智能手机的创新升级。
• 市场预测：5G手机出货量预计在2021年达到1.5亿部，复合增长率达308%。

2. AR/VR将成为消费电子最大增量来源

• 技术突破：5G解决了VR/AR的带宽和延时问题，推动其商用加速。
• 市场增长：预计到2023年，中国AR/VR市场支出将达652.1亿美元，年复合增长率达84.6%。
• 行业动向：华为、苹果、谷歌等全球巨头纷纷布局AR/VR市场，推出新产品。

3. 华为将主导全球消费电子

• 技术领先：华为在5G通信设备和基带芯片方面具有全球领先地位。
• 芯片布局：华为发布麒麟、鲲鹏、昇腾等系列芯片，覆盖手机、服务器和AI领域。
• 市场表现：华为在5G相关技术领域获得多项奖项，成为行业标杆。

4. 中国5G全产业链国产替代率大幅提升

• 政策支持：国家大力支持半导体、芯片等核心科技领域，推动国产替代。
• 市场现状：目前我国集成电路国产率不足30%，但随着5G建设，国产替代进程将加速。
• 产业链替代：指纹识别、摄像头CIS、FPGA等细分领域国产替代商不断涌现。

5. “云”的涵义拓宽，云游戏/云手机/云电脑成为现实

• 云游戏：5G将解决云游戏的延迟问题，使其成为主流。预计2023年全球云游戏市场规模达450亿美元。
• 云手机：云手机市场预计在2020年达到66亿元人民币，年复合增长率达200%。
• 云电脑：云电脑将提供高性能体验，预计在教育、医疗、政府等领域广泛应用。

6. 全球数据量将增加十倍，人均流量将增加十倍

• 数据增长：5G时代，全球数据流量将从2018年的33ZB增长至2025年的175ZB。
• 中国数据增长：中国将成为全球最大的数据圈，预计2021年月均数据流量达42.4EB。
• 技术推动：云计算、物联网和大数据的发展将带来数据存储、传输和计算需求的激增。

7. 万物互联成为现实

• 连接数增长：5G将带来数十亿设备连接，实现万物互联。
• 市场现状：中国是全球最大的物联网市场，占全球市场份额22%。
• 技术应用：物联网技术在智能家居、车联网等领域广泛应用，推动行业快速发展。

8. 网络安全产业天花板大幅提高

• 安全需求增长：随着5G、物联网等技术的普及，网络安全需求将大幅增长。
• 市场规模预测：预计到2021年，中国网络安全市场规模将超过900亿元，云安全、大数据安全等细分领域增速高于整体。
• 政策支持：国家出台多项政策，如等保2.0、网络安全指导意见等，推动行业升级。

9. 自动驾驶出现突破式进展

• 技术突破：AI视觉和固态激光雷达技术突破L3瓶颈，推动自动驾驶发展。
• 成本下降：随着技术成熟，自动驾驶硬件成本将大幅下降，推动商业化。
• 行业趋势：全球主流车厂将推出量产自动驾驶车辆，行业进入黄金发展期。

10. A股将出现万亿级别的科技公司

• 市场前景：5G和技术创新周期将推动A股科技公司发展，未来有望出现万亿级企业。
• 投资机会：科技龙头将受益于5G和相关产业的红利，值得重点关注。

风险提示

• 5G建设进度不达预期。

作者信息

• 张夏：联系方式：86-755-82900253，邮箱：zhangxia1@cmschina.com.cn，S1090513080006
• 陈刚：邮箱：chengang6@cmschina.com.cn，S1090518070004