传媒行业深度：顺势而为，民办职教发展空间广阔-20211231-财信证券-25页_1mb

报告摘要

传媒行业深度分析报告总结

核心内容

本报告分析了2021年中办、国办发布的《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》对职业教育行业的影响，重点探讨了民办职业教育的发展前景。报告指出，随着我国产业升级和技能型社会建设的推进，职业教育将迎来发展黄金期，特别是民办职教和中职、高职的升学增量将显著提升。

主要观点

政策导向明确：国家通过一系列政策推动职业教育高质量发展，包括建立“职教高考”制度、鼓励应用型本科高校开展职业本科教育、提高职教本科招生比例等。
中职升学增量可观：预计到2025年，中职升学人数将增加近80万人，主要受益于职普五五分流政策和职教高考的推行。
高职招生及职教本科发展：高职招生规模逐步扩大，预计到2025年，高职招生人数将增加至约591万人，同时职教本科招生人数有望突破60万人。
民办职教潜力巨大：当前民办职教市场集中度较低，但随着政策鼓励和市场需求增长，未来民办中职市场规模预计超800亿元，民办高教市场规模预计超3000亿元。
财政投入不足：职业教育的财政投入与办学规模不匹配，职教生均经费低于同层次普教，制约了行业的发展。

关键信息

中职现状

2020年中职招生人数为644.66万人，职普比为42%：58%，尚未达到五五分流目标。
中职毕业生升学比例较低，预计2025年升学比例可达30%。
中职主要升学渠道包括“3+证书”、对口单招、高职单招、春季高考、三校生高考和贯通制培养等。

高职现状

高职招生规模逐年扩大，2020年招生人数为524.34万人，超过本科招生人数。
职教本科发展初具雏形，2020年招生人数为4.2万人，占高职招生比重不足1%。
教育部批准的32所本科层次职业学校中，民办占比约66.67%，预计未来招生规模将大幅提升。

投资建议

传智教育（003032.SZ）：2020年EPS为0.18元，PE为-，2021年EPS为0.26元，PE为86.07倍，2022年EPS为0.42元，PE为53.20倍，评级为谨慎推荐。
行动教育（605098.SH）：2020年EPS为1.69元，PE为-，2021年EPS为1.91元，PE为27.86倍，2022年EPS为2.47元，PE为21.51倍，评级为谨慎推荐。

风险提示

政策监管变动
市场竞争加剧
招生规模及并购整合不及预期

行业涨跌幅比较

项目	1M	3M	12M
传媒	7.36	7.41	-6.53
沪深300	3.30	1.16	3.27

市场前景

市场集中度低：民办中职和民办高教的CR5尚不到5%，发展空间广阔。
财政投入不足：职业教育的公共财政支出规模较小，生均经费低于普教。
未来增长空间：预计到2030年，民办中职教育市场规模将超800亿元，民办高等教育市场规模将超3000亿元。

图表目录

图1：中国职业教育发展的关键节点
图2：中国教育构成体系
图3：中国职普招生情况
图4：中国职普招生占比情况
图5：中国中职院校情况
图6：中国各类中职院校数量变化情况
图7：中国民办中职院校情况
图8：中国民办中职院校在校生及情况
图9：中国高考人数和普通高中毕业生人数
图10：2020年全国参加高考人数构成估算
图11：中国高等教育毛入学率
图12：中国本科和高职（专科）的招生人数
图13：中国本科和高职（专科）院校数量
图14：中国本科和高职（专科）在校生规模
图15：中国本科和高职（专科）校均在校生人数
图16：中国民办本科和民办独立学院数量
图17：中国民办本科和民办大专院校数量占比
图18：中国职教本科发展历程
图19：近两年中国高职本科批次招生名额统计
图20：中国职业教育公共财政支出规模
图21：中国中职和高职公共财政支出规模占比
图22：中国中职公共财政支出规模及其占普高比重
图23：中国高职公共财政支出规模及其占高等教育比重
图24：中国中职生均教育经费及其占普通高中规模比重
图25：中国高职生均教育经费及其占普通高等规模比重
图26：2020年中国龙头民办高教市占率估算
图27：中国民办中职市场规模估算
图28：中国民办高教市场规模估算

表格目录

表1：2020年-2025年中国制造业十大重点领域人才缺口预测
表2：中国职业教育政策梳理
表3：中国针对学前教育、义务教育、职业教育的不同政策导向
表4：中职毕业生主要升学渠道对比
表5：未来5年中国中职教升学规模估算
表6：2026年-2035年中职升学规模估算
表7：教育部正式批准设置的32所本科层次职业学校名单
表8：本科层次职业教育与普通本科的专业设置对比
表9：未来5年中国高职招生及职教本科招生规模估算
表10：中国职教本科大学招生人数估算

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