深度报告-20240704-财通证券-大叶股份-300879.SZ-行业东风已至_油动OPE龙头启航_26页_1mb

大叶股份深度研究报告总结

1. 行业分析：存量+增量驱动下的割草机市场

• 割草机作为OPE（户外动力设备）核心品类，预计到2025年全球市场规模达324亿美元，其中燃油割草机占比超66%，市场增量约17亿美元。
• 中国是割草机核心净出口国，大叶股份占据国内出口约7%，受益于成本优势和全球化布局。
• 美国、欧洲市场需求旺盛，家得宝、沃尔玛等为核心渠道。

2. 公司概况：全球化布局领先

• 成立于2006年，专注OPE代工，2020年于创业板上市。
• 通过“双反”税率优化（适用税率低50%以上）、自有品牌及与百力通合作（占发动机采购额30%以上），具备全球供应链与成本优势。
• 自有品牌Murray与家得宝独家合作，渠道铺货率达40%，产品性价比突出，2024年北美订单预估突破14亿美元。

3. Alpha：渠道驱动与产品研发

• 渠道深化：家得宝渠道占营收近40%，公司在补库周期中订单显著增长，产能利用率提升至90%以上。
• **产品技
  </think>