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国债期货早报总结

基本面

国家金融监管总局将继续引导银行机构加大信贷投放，支持民营小微企业和房地产领域，促进经济稳定。

资金面

1月25日，人民银行开展4660亿元7天期逆回购操作，净投放3660亿元，显示流动性宽松政策支持。

基差情况

• TS主力：现券贴水期货，偏空，基差为-00701
• TF主力：现券贴水期货，偏空，基差为-00612
• T主力：现券升水期货，中性，基差为00030
• TL主力：现券升水期货，中性，基差为01222

库存情况

TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，整体中性。

盘面情况

所有主力合约（TS、TF、T）均在20日线上方运行，且20日线向上，交易偏多。

主力持仓

• TS主力：净多头，但多头头寸减少
• TF主力：净多头，多头头寸减少
• T主力：净多头，多头头寸增加

市场预期

12月经济数据温和修复，政府债持续支撑社会融资；M2-M1剪刀差收窄显示经济逐步复苏；MLF平价加量续作但LPR未降息；央行降准已落地，市场关注后续降息预期对期债的扰动。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，内容基于公开信息且可能变化，投资者自负风险。