> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年5月18日大类资产运行周报总结（20260511-20260515） ## 核心内容概述 2026年5月11日至5月15日当周，全球及国内大类资产价格出现分化，整体呈现股债齐跌、商品收涨的格局。美国经济数据超预期推动美债收益率上行，美元指数走强，而中国4月PPI和CPI数据同样高于预期，导致国内股市回落，债市和商品市场震荡运行。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 全球大类资产表现 - **股市**：全球主要股票市场多数回落，新兴市场表现最差，跌幅达2.52%；发达市场跌幅较小，仅0.33%；美股相对抗跌，涨幅0.16%。 - **债市**：10年期美债收益率周度上涨21BP至4.59%，全球债券指数下跌1.52%，其中高收益债跌幅最小，仅为0.80%。 - **汇市**：美元指数周度上涨1.45%，非美货币普遍贬值，人民币汇率震荡偏弱。 - **商品市场**：国际油价周度上涨，主要商品价格涨跌互现，贵金属价格下跌明显，有色金属和农产品表现分化。 ### 国内大类资产表现 - **股市**：A股主要宽基指数多数回落，上证综指下跌1.07%，创业板指上涨3.50%；港股市场整体偏弱，恒生指数下跌1.63%。 - **债市**：国内债市震荡偏强，信用债表现优于国债，中债-企业债总财富指数上涨0.08%。 - **商品市场**：国内商品市场整体偏弱，南华商品指数下跌0.20%；能源板块表现较好，贵金属和部分工业品价格下跌。 --- ## 大类资产价格展望 - **通胀预期变化**：市场关注美国通胀数据改善是否符合预期，以及美联储新主席的政策倾向。 - **波动性上升**：美伊谈判的不确定性可能加剧市场波动，短期大类资产价格波动或将加大。 - **关注点**：需密切跟踪通胀数据变化，以及地缘政治和货币政策动向对市场的影响。 --- ## 风险提示 - **美国通胀数据改善不及预期**：若美国通胀数据未达预期，可能对美债收益率及美元指数产生负面影响，进而影响全球资产价格走势。 --- ## 数据汇总 ### 全球主要资产变动情况 | 指数名称 | 近一周变动 (%) | | :--- | :--- | | 新兴市场股市指数 | -2.52 | | 全球债券指数 | -1.52 | | 全球国债指数 | -1.71 | | 全球信用债指数 | -1.34 | | 全球高收益债指数 | -0.80 | | 美元指数 | 1.45 | | RJ/CRB商品价格指数 | 2.53 | ### 国内主要资产变动情况 | 指数名称 | 近一周变动 (%) | | :--- | :--- | | 上证综指 | -1.07 | | 深证成指 | -0.02 | | 创业板指 | 3.50 | | 科创50 | 3.40 | | 北证50 | -4.04 | | 沪深300 | -0.25 | | 上证50 | -1.53 | | 中证500 | -1.82 | | 中证1000 | -0.67 | | 恒生指数 | -1.63 | | 中债-总财富指数 | 0.10 | | 中债-企业债总财富指数 | 0.08 | | 中债-国债总财富指数 | 0.08 | | 中债-信用债总财富指数 | 0.09 | | 南华商品指数 | -0.20 | | 南华能源指数 | 4.50 | | 南华贵金属指数 | -3.09 | --- ## 结论 本周全球及国内大类资产表现呈现分化，美债收益率上行推动美元指数走强，股市受压，商品市场则因地缘因素和通胀预期上涨。国内方面，PPI和CPI数据改善，但社融数据疲软，导致股市回落，债市和商品市场震荡。未来需重点关注美国通胀数据及美联储政策动向，以判断大类资产价格走势。