20260518-国投期货-大类资产运行周报_美债收益率周度抬升_大类资产价格波动加大_8页_1mb

2026年5月18日大类资产运行周报总结（20260511-20260515）

核心内容概述

2026年5月11日至5月15日当周，全球及国内大类资产价格出现分化，整体呈现股债齐跌、商品收涨的格局。美国经济数据超预期推动美债收益率上行，美元指数走强，而中国4月PPI和CPI数据同样高于预期，导致国内股市回落，债市和商品市场震荡运行。

主要观点与关键信息

全球大类资产表现

• 股市：全球主要股票市场多数回落，新兴市场表现最差，跌幅达2.52%；发达市场跌幅较小，仅0.33%；美股相对抗跌，涨幅0.16%。
• 债市：10年期美债收益率周度上涨21BP至4.59%，全球债券指数下跌1.52%，其中高收益债跌幅最小，仅为0.80%。
• 汇市：美元指数周度上涨1.45%，非美货币普遍贬值，人民币汇率震荡偏弱。
• 商品市场：国际油价周度上涨，主要商品价格涨跌互现，贵金属价格下跌明显，有色金属和农产品表现分化。

国内大类资产表现

• 股市：A股主要宽基指数多数回落，上证综指下跌1.07%，创业板指上涨3.50%；港股市场整体偏弱，恒生指数下跌1.63%。
• 债市：国内债市震荡偏强，信用债表现优于国债，中债-企业债总财富指数上涨0.08%。
• 商品市场：国内商品市场整体偏弱，南华商品指数下跌0.20%；能源板块表现较好，贵金属和部分工业品价格下跌。

大类资产价格展望

• 通胀预期变化：市场关注美国通胀数据改善是否符合预期，以及美联储新主席的政策倾向。
• 波动性上升：美伊谈判的不确定性可能加剧市场波动，短期大类资产价格波动或将加大。
• 关注点：需密切跟踪通胀数据变化，以及地缘政治和货币政策动向对市场的影响。

风险提示

• 美国通胀数据改善不及预期：若美国通胀数据未达预期，可能对美债收益率及美元指数产生负面影响，进而影响全球资产价格走势。

数据汇总

全球主要资产变动情况

国内主要资产变动情况

结论

本周全球及国内大类资产表现呈现分化，美债收益率上行推动美元指数走强，股市受压，商品市场则因地缘因素和通胀预期上涨。国内方面，PPI和CPI数据改善，但社融数据疲软，导致股市回落，债市和商品市场震荡。未来需重点关注美国通胀数据及美联储政策动向，以判断大类资产价格走势。