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农产品研究报告总结（2025年8月11日）

大豆/粕类

• 外盘：CBOT大豆指数下跌0.75%至998美分/蒲，豆粕指数下跌0.42%至285.5美金/短吨。
• 美国：2025/26年度大豆期末库存预计为3.49亿蒲式耳，产量52.9蒲式耳/英亩。
• 巴西：2025/26年度大豆种植面积增长缓慢，产量预计将至1.6656亿吨。
• 国内：大豆到港量维持高位，豆粕呈现累库态势。
• 策略：低位少量布局多单、MRM09价差扩大做正套、卖出少量看跌期权。

糖

• 国际：巴西进入产量高峰，预计全球糖库存将开始累库，原糖价格震荡偏弱。
• 国内：国产糖产销较快，但进口糖即将大量进口，可能拖累国内糖价。
• 策略：短期预计郑糖高开后震荡，观望为主。

油脂

• 外盘：美豆油小幅下跌1.19%，马棕油小幅上涨0.31%。
• 市场仍处于增产期，棕榈油累库，印尼价格坚挺。
• 国内豆油、菜油整体呈现累库，但菜油边际去库。
• 策略：短期油脂可能回调，回调后逢低做多；考虑P1-5正套。

玉米/玉米淀粉

• 美玉米企稳，国内玉米供应偏少，港口价格稳定。
• 策略：玉米短期底部震荡，期现价差缩小；观望。

生猪

• 生猪价格上涨，但整体供需宽松，市场供应端压力增加。
• 策略：远月逢低买入，考虑LH91反套。

花生

• 现货成交较少，进口量减少，花生价格偏强震荡。
• 策略：10花生逢高短空，观望。

鸡蛋

• 现货价格下跌，蛋价震荡。
• 策略：观望，暂不出手。

苹果

• 销售不畅，库存偏低。
• 策略：预计短期震荡，观望为主。

棉花-棉纱

• 外盘美棉小幅上涨，国内供应偏紧，需求逐渐转向旺季。
• 策略：郑棉短期震荡略偏强，向上空间有限，建议观望。

本报告由银河期货研究所撰写，所涉观点仅供参考，不构成操作建议。