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2020年上半年人身险行业信用观察总结

核心内容概述

2020年上半年，人身险行业在疫情背景下展现出一定的恢复态势，原保险保费收入同比增长6.80%，但规模保费收入同比下降0.57%。行业承保业务结构持续优化，万能险及投连险业务规模收缩，健康险业务增速较快，成为增长主要动力。同时，保险行业资金运用规模扩大，资产配置结构有所调整，收益率略有下降。

主要观点与关键信息

一、行业运行情况

• 保费收入：2020年上半年人身险业务原保险保费收入为20979亿元，同比增长6.80%；规模保费收入为25501亿元，同比下降0.57%。
• 业务结构：健康险原保费收入增长19.72%，占原保费收入比重提升至22.69%；寿险增长3.94%；意外险下降6.40%。
• 赔付支出：原保险赔付支出为3324亿元，同比微增0.27%；健康险赔付支出增长13.24%，占行业赔付支出比重为34.75%。
• 资金运用：2020年6月末，保险行业资金运用总额为201251亿元，同比增长8.63%；存款、债券和股票及投资基金配置比重上升，其他类资产配置比重下降。
• 业务及管理费：业务及管理费支出为2588亿元，同比增长2.05%，低于资金运用规模增速。

二、行业监管政策

• 产品端政策：出台《普通型人身保险精算规定》和《长期医疗保险产品费率调整有关问题的通知》，完善产品设计和费率调整机制，提升产品吸引力和市场竞争力。
• 投资端政策：发布多项规范性文件，如《保险资金参与金融衍生产品交易办法》和《优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，实施分类监管，拓宽投资范围，规范投资行为。
• 监管事件：因华夏人寿、天安人寿及两家财产险公司触发接管条件，银保监会对4家公司实施接管，期限暂定一年。

三、债券发行情况

• 发行规模：2020年上半年，10家人身险公司共发行10只债券，合计发行规模449.50亿元。
• 信用等级分布：发行主体信用等级主要为AAA和AA+，行业债券发行情况持续改善。
• 信用等级迁移：百年人寿主体信用等级由AA下调至AA-；建信人寿和阳光人寿的信用等级由AA+上调至AAA。

四、主要保险公司表现

• 市场份额变化：华夏人寿市场份额下降显著，平安寿和新华人寿等公司市场份额有所变化。
• 主要财务指标：中国人寿、平安寿、太保寿等公司总资产、股东权益、营业收入等指标均有所增长或保持稳定。

行业信用等级分布及迁移分析

1. 主体信用等级分布

• AAA：11家公司，包括平安人寿、建信人寿、中邮人寿等。
• AA+：4家公司，如新华人寿、光大永明人寿等。
• AA：4家公司，如长城人寿、民生人寿等。
• AA-：1家公司，即中华联合人寿。
• A+：无。

2. 主体信用等级迁移

• 下调：百年人寿由AA下调至AA-，主要因股权稳定性不强、监管评级下调、资产减值损失上升等。
• 上调：建信人寿和阳光人寿的“16建信人寿”和“16阳光人寿”由AA+上调至AAA，评级展望为“稳定”。

附录数据概览

• 经营数据：包括总资产、股东权益、营业收入、营业利润、已赚保费、平均资产回报率、平均资本回报率、偿付能力充足率等。
• 债券发行情况：涵盖债券简称、发行利差、期限、起息日、票面利率、发行规模、发行时主体评级、利率类型及评级机构。

总结

2020年上半年，人身险行业在疫情后逐步恢复，保费收入增长，业务结构优化，监管政策完善，债券发行力度加大，信用等级有所调整。行业整体呈现稳中向好的发展趋势，但部分公司因经营风险和监管问题面临信用等级下调。监管政策的出台有助于提升行业规范性和市场竞争力，为行业健康发展提供了保障。