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大豆&豆粕早报 2024-06-14

豆粕观点和策略

基本面：
短期美豆震荡回升，受压榨数据良好和技术性买盘支撑，但国内豆粕受进口大豆到港增多和技术性抛盘打压，库存持续增加压制价格预期。尽管库存压力不大和需求表现良好支撑底部，整体偏多。

基差：
现货基差-137，贴水期货，偏空。

库存：
豆粕库存8895万吨，环比增加39%，同比增加6774%，偏空。

盘面：
价格在20日均线下方，偏空。

主力持仓：
主力多单有所减少，但资金整体流入，偏多。

操作建议：
豆粕M2409日内区间震荡，建议在3440至3500区间操作，期权观望。风险点包括南美大豆丰产预期以及地缘局势带来的不确定性。

利多因素：

• 5月进口大豆到港量低于预期；
• 南美大豆收割与出口存在变数。

利空因素：

• 6月进口大豆到港预计进入旺季；
• 美农报告数据或利空市场情绪。

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大豆观点和策略

基本面：
美豆震荡回升，国内大豆维持震荡，国产大豆增产预期压制盘面，短期受美豆走势和国产需求预期指引，偏多。

基差：
现货基差175，升水期货，偏多。

库存：
大豆库存48941万吨，环比增加114%，偏空。

盘面：
价格在20日均线下方，偏空。

主力持仓：
主力多单增加，资金流入，偏多。

操作建议：
豆一A2407日内区间震荡，建议关注4600至4700价格区间，期权观望。

利多因素：

• 进口大豆成本偏高，支撑国内大豆盘面；
• 国内豆类需求短期良好。

利空因素：

• 中国增加采购巴西大豆，进口增加；
• 南美大豆丰收预期压制价格。

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当前市场逻辑与风险

• 主要逻辑： 关注南美大豆生长天气及国内需求博弈。
• 风险点：
  • 南美大豆丰产预期延续，美豆价格承压；
  • 国内进口大豆与国产大豆比价变化。

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现货与外盘动态

• 豆粕现货： 价格波动不大，基差维持低位。
• 豆菜粕价差： 维持高位。
• 外盘种植进度： 巴西和阿根廷大豆种植进度放缓，需关注收割情况。

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免责声明：
本报告基于市场数据和专业分析编写，不构成任何投资建议，仅供参考。如需进一步咨询，请联系大越期货。