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万联证券研究所策略周刊 第19期总结

核心内容

本期策略周刊分析了2016年6月13日至6月17日期间A股市场的整体表现与行业动态，指出市场在面对多重不确定性因素时，呈现出“抱团取暖”的防御性特征。主要涉及以下内容：

• 市场策略：新能源汽车、白酒等确定性成长行业涨幅较大，但整体市场仍处于震荡状态，缺乏持续的热点轮动，市场情绪存在短暂回暖但长期仍面临压力。
• 行业表现：机械行业指数小幅下跌，但表现优于沪深300指数，短期可关注无人机板块；计算机行业指数下跌显著，区块链板块受突发事件影响较大，需警惕风险。
• 财经要闻：证监会出台新规，打击借壳炒作，推动市场估值体系修复；678家上市公司中期业绩预喜，市场关注基本面；英国退欧公投引发全球避险情绪，对A股市场造成扰动。
• 行业及公司动态：机械行业关注无人机发展；计算机行业区块链技术讨论升温，但相关公司澄清市场误解；多家公司发布重大投资或并购计划。

主要观点

1. 市场情绪与结构：

   • 当前市场呈现“抱团取暖”现象，投资者集中资金于新能源汽车、白酒等确定性成长行业。
   • 抱团取暖的本质是对未来不确定性的担忧，短期情绪提升仅是假象。
   • 市场缺乏有效热点轮动，一旦现有热点退潮，市场压力将显著上升。

2. 英国退欧影响：

   • 英国退欧公投是本周市场最大的不确定性因素，可能对全球资本市场造成冲击。
   • 市场对退欧风险的担忧已部分反映，但结果仍需等待公投日（6月23日）的最终结果。

3. 监管政策变化：

   • 证监会对《重组办法》的修订，旨在打击借壳炒作，规范市场秩序。
   • 政策影响尚未完全显现，但长期将对高估值板块形成压力。

4. 行业趋势与机会：

   • 机械行业短期关注无人机板块，受益于通用航空业的发展。
   • 计算机行业仍以震荡为主，区块链概念受负面事件影响，需谨慎对待。
   • 部分医药子行业、北斗产业链、体育等板块具备短期结构性机会。

关键信息

市场数据

估值情况

行业动态

• 机械行业：

  • 上周机械行业指数下跌0.63%，但跑赢沪深300指数。
  • 无人机板块表现亮眼，鼎泰新材、科新机电等个股涨幅较大。
  • 深圳市无人机产业占据全球民用小型无人机市场约70%份额，行业发展前景广阔。

• 计算机行业：

  • 上周指数下跌3.53%，区块链板块受DAO项目遭攻击事件冲击。
  • 银之杰参与设立上海保险交易所，拓展金融服务业务。
  • 飞天诚信澄清其区块链产品仅为终端辅助设备，尚未实现商业化。

公司动态

• 星徽精密：拟定增4.4亿元加码主业，主要用于滑轨生产线扩建。
• 中国重汽：获实控人增持，显示对公司未来发展的信心。
• 中国中车：出资12.3亿元设立金融租赁公司，推动产融结合。
• 东华软件：拟通过发行股份及支付现金收购三家标的公司。

市场展望

• 短期策略：关注部分医药子行业、北斗产业链、体育等结构性机会。
• 长期趋势：市场缺乏趋势性上涨动力，需警惕估值高企的成长股业绩增速下滑风险。
• 外部风险：英国退欧公投将对全球资本市场造成扰动，需保持谨慎态度。

风险提示

• 市场情绪波动较大，需关注热点退潮后的压力。
• 监管政策对市场生态产生深远影响，高估值板块面临长期压力。
• 区块链、金融IT等板块存在较大波动风险，需合理控制仓位。
• 英国退欧结果可能对A股市场造成显著影响。

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