20230901-国海证券-中科蓝讯-688332.SH-2023年中报点评_业绩强势增长_品牌客户开拓顺利_5页_405kb

公司总结

本科蓝讯（688332）是一家专注于低功耗、高性能无线音频SoC芯片设计的企业。

经营表现

• 2023年上半年财务业绩强劲：营业收入同比增长2051%，归母净利润同比增长2038%。单二季度营收增长107%，扣非归母净利润同比增长1836%。毛利率从21%提升至24.34%，同比和环比均有显著增加，反映出需求回暖和盈利能力改善。

核心优势

• 强化研发投入：2023年上半年研发费用增至7160万元，同比增长184%，产品性能优越，性价比高。公司掌握RISC-V指令集技术，产品进入小米、realme等知名品牌及专业音频厂商，客户结构多样化。
• 市场拓展：凭借技术优势，公司占据高端市场，毛利率持续提升潜力大，预期未来竞争力增强。

预测与投资评级

• 公司盈利预测：2023-2025年营业收入预计翻倍式增长，实现1421亿、1844亿和2389亿元；归母净利润分别达228亿、349亿和498亿元。PE从38倍降至17倍，首次覆盖给予“买入”评级，目标价支撑。
• 投资逻辑：聚焦物联网芯片市场孵化，致力于新一代蓝牙和Wi-Fi芯片规模化生产。

风险提示

• 潜在风险包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、新产品放量缓慢以及存货风险等。

此总结基于2023年中报和分析师预测数据，强调公司强劲增长势头和投资价值。