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2025年5月30日天然橡胶市场周报
研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558

1. 周度要点小结
   本周天然橡胶市场交易情绪转空，胶价跌幅扩大。进口胶市场报盘下跌，套利盘积极出货，工厂补货意愿增强。国产胶市场价格大幅下调，期货盘面宽幅下跌，现货报盘随盘面走跌，持货商报盘谨慎，下游企业观望情绪浓厚，仅少量刚需成交。

行情展望显示，全球产区逐步开割，云南因降雨影响胶水产出较少，报价暂稳；海南降水天气改善但割胶恢复缓慢，原料供应仍偏紧。受期货与现货市场下跌拖累，当地浓乳加工厂高价抢收原料的意愿减弱。青岛港口保税库库存减少，一般贸易库库存增加，总库存小幅累库。海外货源到港量持续下降，导致保税库入库量下滑，轮胎企业因胶价下跌后采购量有限，需求端疲软。

策略建议指出，ru2509合约和nr2507合约短线可能向下寻求支撑，建议以观望为主。

2. 期货市场情况
   沪胶主力合约本周震荡收跌，周跌幅达777%；20号胶主力合约周跌幅602%。沪胶期货仓单较上周减少820吨至198720吨，20号胶仓单下降25903吨至17641吨。9-1价差为-795，显示近月合约价格显著低于远月。

3. 现货市场情况
   国内国营全乳胶价格报13500元/吨，较上周下跌1200元/吨。沪胶基差为95元/吨，较上周下降70元/吨。20号胶基差及非标基差分别为72元/吨（较上周-22元/吨）和70元/吨（较上周+330元/吨）。泰国合艾胶水价格6225泰铢/公斤（-05），杯胶4995泰铢/公斤（-4），标胶理论加工利润-3美元/吨（较上周+109美元/吨）。

4. 上游情况
   云南胶水价格12900元/吨，较上周下跌1300元/吨；海南新鲜乳胶价格13900元/吨，跌幅400元/吨。2025年4月中国天然橡胶进口量5232万吨（含技术分类、胶乳等），环比减少1193%，同比增加4164%；1-4月累计进口22089万吨，累计同比增2425%。

5. 产业情况
   青岛地区天胶保税与一般贸易库存量6146万吨（环比+004万吨，增幅006%），其中保税库库存905万吨（降幅174%），一般贸易库库存5241万吨（增幅038%）。保税库入库率下降354个百分点，出库率下降027个百分点；一般贸易库入库率上升154个百分点，出库率微降。

轮胎企业产能利用率数据显示，4月底半钢胎样本企业利用率为7251%（环比-123%，同比-758%），全钢胎样本企业利用率为6080%（环比-129%，同比-440%）。多数企业装置运行平稳，部分企业月底检修或减产，导致产能利用率下滑。

6. 下游情况
   4月中国轮胎出口量6968万吨，环比-714%，同比+611%；1-4月累计出口26455万吨，累计同比+601%。细分品类中，小客车轮胎出口量2576万吨（环比-1039%，同比-094%），卡客车轮胎出口量4102万吨（环比-543%，同比+1011%）。

国内重卡市场4月销售9万辆（批发口径），环比去年3月下降19%，同比去年823万辆上涨94%。1-4月累计销量355万辆，同比持平。

7. 其他信息
   报告提示市场数据来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。瑞达期货研究院为国内大型期货公司，覆盖全国主要经济地区，提供全面的策略分析报告及创新业务支持。