20241111-山西证券-研究早观点_12页_562kb

报告摘要

煤炭行业分析
- 煤炭红利价值在低利率环境下进一步凸显，存款利率调整引导资金转向红利股。煤炭公司由于股息率高，存在套息交易空间。
- 弹性高股息品种：广汇能源、平煤股份、兖矿能源、恒源煤电、昊华能源、淮北矿业、晋控煤业。
- 稳定高股息品种：中国神华、陕西煤业、中煤能源。
人大常委会发布会点评
- 2024年地方化债方案包括提高地方专项债务限额至3552万亿、新增8000亿专项债补充政府性基金及2万亿元隐性债务按原合同偿还，共计化债10万亿。
- 该政策缓解地方政府偿债压力，对债市总体有利，维持债市震荡偏多观点。
福莱特（601865SH）
- 2024年前三季度公司营收同比下降81%，归母净利润降幅达342%。公司经营性现金流增长显著，但毛利率大幅下降。
- 对应PE分别为553、318、184，维持“买入-A”评级，但需关注行业盈利能力与冷修情况。
中航沈飞（600760SH）
- 2024年前三季度营收同比下降26.95%，主要因合同签订延后。公司上调日常关联交易预计，业绩拐点可能出现在四季度。
- 下游航空装备需求旺盛，上调评级至“推荐”，预计2024-2026年PE分别为408、336、283倍。
海利得
- 2024年前三季度营收同比增长25%，归母净利润增长89.4%。
- 积极布局PPS长丝特种高分子材料，预计2024-2026年营收与净利润稳步上升，上调评级至“增持-A”。
经纬恒润
- 2024年前三季度亏损有所收窄，业绩拐点可能临近。
- 客户结构优化，积极拓展汽车电子市场，预计2024-2026年扣非净利润将逐步增长，维持“增持-A”评级。
天岳先进（688234SH）
- 主要产品碳化硅衬底订单增加，预计2024-2026年净利润迅速增长，首次覆盖评级“增持-A”。
KRAS药物行业
- 国产KRASG12C抑制剂陆续上市，销售额增长和临床获益是关键。
- 不确定因素包括耐药性和研发成功。
纺织服装行业-台企数据分析
- 台企纺织服装出口虽有增长，个别企业表现不一，整体显示出从依赖外部需求向本土转型的趋势。